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【金评】资本追逐“天气地图”,金价本周“压力山大”!

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周三(6月23日)亚洲时段,现货黄金持稳于1778附近。周二(6月22日)金价小幅下跌,市场对鲍威尔的鸽派言论保持怀疑,另外美股美国二手房数据的强劲也让黄金承压。不过,美元的下跌限制了金价跌势。

日内重点关注美国6月制造业PMI,另外可以关注美国第一季度经常帐。日内还有多位美联储官员发表讲话。


基本面利多


【鲍威尔淡化通胀影响】
美联储主席鲍威尔周二重申美联储有意鼓励就业市场“广泛且包容性”复苏,并表示不会仅仅因为担心即将到来的通胀而过快加息。
鲍威尔在美国众议院一个小组委员会的听证会上表示:“我们不会因为担心可能出现通胀而先发制人地升息,我们将等待实际通胀或其他失衡的证据。
鲍威尔称,最近物价上涨“并非反映经济广泛吃紧”,这需要升息来应对,而是来自于“直接受到重启”影响的经济领域。
他还表示,在制定未来货币政策时,美联储将继续关注一系列广泛的劳动力市场数据,包括不同族裔和其他群体的就业情况。
鲍威尔对众议院新冠危机特别小组委员会表示:“我们不会只看整体失业数字,我们将关注所有指标……这是在确保经济复苏裨益被更充分分享方面,我们能做的最重要的事情。”
【威廉姆斯称加息还早得很】
纽约联储主席威廉姆斯说,美联储刚开始就缩减购债计划展开辩论,离有关加息的讨论还相当遥远
威廉姆斯周二接受采访谈到加息问题时说,“那还早得很,眼下,说真的,我认为关注点是在减码上。”
威廉姆斯说,“从去年12月来我们已经取得了进展,但我还不认为已经接近了我们设定的‘重大进一步进展’”。
威廉姆斯说,“当我们达到了在FOMC声明中列出的那些条件时,那时候我们将开始讨论联邦基金利率的适当立场是什么,那距离今天还相当遥远。”
【戴利称尚未达到缩减资产购买的门槛】
旧金山联储主席戴利表示,美国经济正朝着达到美联储缩减资产购买所应达到的门槛这个方向发展,但尚未达到
戴利称:“我看好复苏。现在我们还没有达到,但是为达到这个门槛开始做准备是合适的。”
戴利表示:“是时候开始讨论我们将如何缩减资产购买规模、合适的数量是多少、合适的时间是什么等等。但调整利率还没有在桌面上。”
“我们将要获得的有关通胀甚至就业或职位空缺等方面的数据是不稳定的。重要的是要保持镇定,不要认为我们需要对接下来几个月不稳定的数据做出反应。”
【美国5月二手房销量强于预期】
美国全国地产经纪商协会表示,5月份二手房折合年率销量环比下滑0.9%至580万套。经济学家预估中值为573万套。
房地产价格可能会在一段时间内保持高位,因为建筑商的新建住宅还无法填补二手房市场的缺口。他们将高昂的原材料价格、供应短缺和熟练工人数量有限视为持续的挑战。
5月二手房中间价同比攀升23.6%,达到创纪录的350300美元。

【数据前瞻】


日内重点关注美国6月制造业PMI,另外可以关注美国第一季度经常帐。
近几个月美国制造业PMI不断稳步上涨,显示在疫情不断降温之后,经济开放令美国制造业不断扩张。
市场预计美国6月Markit制造业PMI将小幅回落至61.8,但仍处于历史较高水平,仍偏向利好股市、大宗商品和风险资产。
另外还需要关注美联储官员们的讲话。
总的来看,尽管鲍威尔一再发表鸽派言论,但投资者仍然对美联储上周的鹰派立场心有余悸,如果周五的5月PCE物价指数再度上涨,将令市场的恐慌的情绪再度蔓延,因此本周黄金走势大概率将比较低迷。

如果巴西下雨,就买星巴克股票。”这则典型的“按图索骥”式投资法门,近期再次引起关注。


6月22日,A股市场农产品板块表现优异。相关公司股价大涨背后,有投资者指出,对“世界粮仓”巴西干旱天气的预期正向资本市场席卷而来。分析人士提醒,巴西天气存在不确定性因素,其对白糖、玉米等农产品价格影响逐渐淡化,下半年市场焦点正逐渐转移至北半球生产情况。
巴西干旱对农产品影响逐渐淡化
农产品看供给。随着农业大国巴西遭遇罕见干旱天气的报道出现,有观点预测,资本可能借此掀起一场农产品价格风暴。
巴西是世界上糖、咖啡、大豆、橙子的最大供应国,玉米、烟草、多种豆类和热带水果产量居于世界前列。有观点认为,巴西罕见的干旱天气将带来农作物减产,从而对相关产品价格造成巨大冲击。

此外,“生物燃料需求”的炒作方兴未艾,有大宗商品交易机构甚至判断,农业大宗商品正处于一个“迷你超级周期”的开端。

实际上,市场上对巴西干旱的炒作不是最近才发生。今年年初以来,尤其一季度末和二季度初期是该投资题材最活跃的时期,期间机构持续看多白糖价格,糖价出现反弹。不过,进入二季度末,资本对相关题材的热情已经逐渐冷却。

从白糖市场看,一德期货分析师李晓威对中国证券报记者分析,目前包括巴西在内的食糖主产国陆续步入季风降雨季节,干旱情况都得到了一定缓解,这次巴西干旱天气爆发区域并不是甘蔗主产区,而且适当的干旱可以提高甘蔗糖分,有利于农业生产进行,后来市场焦点转移到了其他题材上。

从玉米市场看,巴西干旱天气对玉米价格的影响逐渐淡化。“巴西干旱天气对国际玉米市场的影响主要集中在5月份,5月受干旱天气影响,巴西玉米产量预期下降。5月美国农业部将巴西2020/2021年度玉米产量预估下调至1.02亿吨,较上月预估下调700万吨,这一调减幅度低于此前市场预期。不过进入6月,美国天气情况成为市场焦点,巴西天气对玉米市场的影响在逐步淡化。”光大期货农产品研究总监王娜对中国证券报记者表示。

“本轮巴西干旱天气持续时间较长,去年7-8月份开始当地降水就偏少,主要是受此前弱拉尼娜气候的影响。巴西是大豆、玉米、棉花及糖的主产国,去年四季度至今年年初是巴西农产品的种植生长期,干旱令作物种植进度大幅延迟,之后导致收获进度也推迟,曾引发资本高度关注。目前巴西大豆已经收获已完成,二季玉米及棉花现在也开始收获上市,虽持续干旱对作物种植、生长及产量带来较大影响,但对本年度作物生产的影响已大部分消化。”东证期货资深农产品分析师方慧玲告诉中国证券报记者。

看天气做投资不能“刻舟求剑”

“如果巴西下雨,就买星巴克股票”,这一投资谚语背后的逻辑是:巴西下雨——咖啡豆丰收、价格下跌——星巴克成本下降、利润上升。

但实际上,回顾历史上巴西天气因素带来的价格波动,并没有明确的结果。

“巴西是农业大国,土地幅员辽阔,气候适合很多农作物生长,是世界上最大的食糖生产国和出口国,也是主要的大豆、咖啡等农作物大国,土地广阔导致不同的作物生长条件气候差异较大,遭遇的天气影响也不同,厄尔尼诺和拉尼娜现象通常交替发生,对应的干旱或者洪涝也时有发生,不同的时间节点对不同的作物影响不同,主要取决于作物的生长周期。”李晓威说。

李晓威分析,巴西在食糖和咖啡产量上占比较多,理论上,天气因素尤其是干旱天气较严重时,对产量的影响预期较明显,也是品种价格波动重要因素,其他产量占全球产量比例较小的品种,其价格对巴西天气的反应相对平缓一些。

“历史上,每次巴西干旱发生时,由于不同农作物的生产时间不一样以及品种属性的不同,对农产品价格影响也不同。比如,咖啡喜高温,甘蔗需要高温提供高糖分,所以干旱发生的时间和程度才是影响最终产量真实变化的根本因素。”李晓威称。

值得一提的是,随着时间推进,影响国际谷物商品生产的焦点已经转移至北半球。“2021年下半年,以大豆、玉米等为代表的国际谷物商品价格能否出现强势上涨,主要还是要看北半球的作物天气。”王娜表示,2021年下半年北半球粮食主产区收获的粮食作物将供应全球,7-8月是大豆、玉米作物生长关键,这一期间的降雨和温度情况均决定了新年度作物产量。按照以往作物生长周期规律推算,7-8月天气对价格的相关影响更为突出,6月干旱与降雨天气交织,2021年国际豆类及玉米价格会否上涨,需继续关注7-8月干旱影响能否持续。

文章分类: 国际财经
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