【汇评】美元连跌三日，英镑加元创新高，澳美 欧元何去何从？ 二维码
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周四(1月21日)美元指数连续第三个交易日下跌，投资者转向高收益货币，英镑、加元兑美元盘中一度创逾两年半新高，因美国公布的一系列强于预期的经济数据，且市场对大规模经济刺激计划持续乐观。 分析师James Skinner撰文称，虽然目前市场普遍预测2021年美元还要继续下跌，但荷兰银行和德商银行认为，2021年美元的底部已经出现。他们认为，美国新政府增加支出和美国经济复苏等因素有助于美元反弹。在两家投行预测，欧元兑美元可能在2021年3月前回落至1.20，即从目前水平跌约160点。 分析师Gary Howes援引德国商业银行的预测称，虽然澳元近期面临回调风险，但中期将恢复2020年的上涨趋势。该行认为，此前涨幅过快、美国新总统拜登或推出更多刺激、美联储的减债和提前加息预期，澳元短期回调风险很大。虽然受全球经济复苏提振，澳元年中开始有望再次上行，但考虑到澳洲劳动力市场复苏缓慢，澳洲联储可能口头干预澳元升值，因此澳元仅能温和上涨。该行预测澳元兑美元将在年中回落至0.74，年底回升至0.76。
荷兰银行和德商银行双双上调2021年美元预期荷兰银行和德国商业银行新的外汇预测显示，就2021年的走势来看，美元已经触底。这一观点与市场的普遍预期相悖，市场认为未来一年美元还将走软，即会继续下跌创下新低。 在拜登新政府领导下，联邦政府增加支出预计将成为决定美元前景的关键因素，而美国经济表现料是另一个影响因素。 荷兰银行(ABN AMRO)的高级外汇策略师博埃尔(Georgette Boele)表示：“结果将是更快地填补产出缺口。我们现在预计，这将在2022年第一季度出现。”博埃尔补充道：“强劲的美国经济使美国资产和美元更具吸引力。此外，我们认为通胀预期过高。其结果是，美国的实际债券收益率将有所改善，这些事态发展都将支撑美元。” 值得注意的是，博埃尔的这一观点与分析人士2021年迄今为止达成的共识相左。此前分析师普遍认为，联邦政府支出增加将导致美国预算赤字扩大，加剧通胀。如果再加上美联储维持零利率不变，预计美国政府债券的实际收益率将继续受到侵蚀。与此同时，外界普遍预期，海外经济加速复苏将在中、短期加大美元的下行压力。 从下面的美元指数日线图可以看到，美指从2020年3月开始就明显震荡下滑，计入2021年后略有反弹，但很快再次回落
为了巩固2020年9000亿美元的财政援助，美国新总统拜登又推出1.9万亿经济刺激计划，将向大部分符合条件的美国公民每人直接发放1400美元。连同特朗普在2020年12月公布的600美元一起，发放到每个美国公民手上的救济总金额将达到2000美元。此举预计能推升美国经济增长和美债收益率，而美债收益率上升是吸引外国投资者的一个潜在因素。 美债收益率预计将随着供应情况和经济复苏而上升，而经济复苏有引发通胀的风险。不过，如果荷兰银行有关投资者通胀预期可能已见顶的预测是正确的，那么未来几个月，按实际价值计算，美债收益可能会进一步增加，因为这至少意味着“实际收益率”下降的趋势将会间歇性结束。 拜登的刺激政策、美联储缩减购债和加息预期提前，都成为澳元短期面临的逆风澳元在2020年下半年开始强劲反弹，使其成为2020年表现第二好的G10货币，连总部位于法兰克福的德国商业银行也认为，澳元最近的强势出人意料。 澳元近期受益于亚洲经济复苏和市场信心升温，而这反过来创造了对大宗商品的强劲需求。澳大利亚正是大宗商品的出口国，其经济也因此受益。不过，澳元涨势的短期风险实际上可能取决于美国的事态发展，特别是市场对美联储货币政策预期的演变。 德国商业银行外汇和新兴市场分析师普雷弗克(Antje Praefcke)表示：“目前美国正在讨论缩减购债规模，这应该会在2021年上半年支撑美元，但将是澳元近期面临的一大风险。” 美元自1月11日起当周走高，因美国国债收益率再度上扬，暗示投资者预期美国未来通胀上升，开始要求持有的美国国债获得更大回报。 市场愈发预期，拜登推出的更大规模财政政策将引发强劲通胀，而美国国债收益率上升则表明，投资者对美联储加息时间比预期提前心存警惕。这将成为全球经济增长和大宗商品价格的逆风，进而可能对澳大利亚出口部门和澳元产生负面影响。 德国商业银行的分析师普雷弗克表示：“我们现在不再预期澳元会持续上行。由于美国国会的各种因素，新总统拜登推出大规模财政刺激计划的可能性增大了。” 全球经济复苏令澳元受益，但澳洲就业缓慢等因素施压下澳元仅能温和上涨因美国国债收益率上升，澳元兑多种货币从数月高位有所回落。不过，普雷弗克指出：“对美国国债收益率上升的担忧最终不太可能得到证实，我们预计澳元将从2021年下半年开始恢复温和上行趋势。” 德国商业银行预计，美联储将利用平均通胀目标制的新策略，对美债收益率上升进行反击。普雷弗克解释称：“在经济复苏的背景下，美国的通胀预期将相应上升，而美国的债券收益率不会永久上升。因此，美国实际利率上升的希望将不会实现，这将使美元和美国资产的吸引力再次下降，并导致美元再次贬值。” 与此同时，随着全球疫苗接种数量的增加，澳元将继续受益于全球经济复苏，并因此恢复其上行趋势。 然而，澳大利亚劳动力市场的复苏预计将是缓慢的，因此工资和通货膨胀也将缓慢上升。德国商业银行预计2021年澳元的上升趋势最终将是温和的，因此不太可能重现2020年下半年的强劲走势。 普雷弗克表示：“因此，澳洲联储在2020年12月重申，它将在很长一段时间内保持扩张性，并在必要时再次加强扩张。澳洲联储还认为，本币升值过快对经济复苏和通胀趋势构成风险。因此，很有可能的是，如果澳元升值太多，澳洲联储将进行口头干预，以抑制澳元升值。因此，我们预计从2021年下半年到2022年，澳元只会出现温和上涨。” 德国商业银行预计，澳元兑美元将在年中回落至0.74，年底回升至0.76，而欧元兑澳元将分别达到1.61和1.62。
美元指数行情分析 解析：拜登此前公布1.9万亿美元刺激案，市场预期拜登政府将大幅增加刺激措施，不过刺激案料将在参议院遇到强大阻力。
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