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【金评】全球贸易战或在所难免,非农重磅登场

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周五(6月1日)亚洲时段,金价小幅冲高后回落,仍围绕1300美元一线展开拉锯。前一交易日,美国正式宣布对欧盟、加拿大、墨西哥加征钢材及铝进口关税,一度使得市场避险情绪再度升温,金价也因此快速拉升。但此后金价逐步回吐涨幅,因意大利和朝鲜局势均出现缓和迹象,抵消了部分市场恐慌情绪。

展望周五,美国5月非农就业报告将是重中之重。同时,中美贸易谈判将于周六(6月2日)展开,有关贸易议题的新闻仍将受到市场高度关注。

美国关税计划正式启动,贸易战或在所难免


周四(5月31日)美国商务部长罗斯正式宣布对欧盟、加拿大、墨西哥钢铁征收25%的关税,铝征收10%的关税。钢铝关税将在华盛顿时间5月31日午夜生效。这一决定公布后,金价一度快速上行,最高升至1306美元附近。美国股市则整体低开低走,反映了市场的恐慌情绪有所上升。

对于这一决定,美国商务部长罗斯表示,期待着继续与加拿大和墨西哥进行谈判,另一方面与欧洲委员会进行谈判,因为还需要解决其他问题,未来有潜在的灵活性进行更改。

对此,欧盟方面已经准备采取报复措施。据欧盟表示,将对美国产品施加额外的关税。同时,而加拿大也宣布了对美国钢铝关税决定的报复措施。

下一步,市场焦点将转向中美贸易谈判。此前,美国方面出尔反尔,再度出台对中国的关税计划,使得此次谈判不确定性上升。结合市场对于贸易战风险愈发担忧,料短期内避险情绪仍将反复扰动市场。

通胀数据表现良好助美元企稳,焦点转向非农报告


周四美元在一度跌势较重的情况下反弹,主要受益于通胀数据表现良好,提振力市场对美联储于6月加息的信心。而随着美国5月非农就业报告将于今晚出炉,美元能否延续近期的强势,料将视报告结果而定。

据美国商务部公布的数据显示,美国4月核心PCE物价指数年率录得1.8%,与预期持平。而美国4月核心PCE物价指数月率录得0.2%,高于预期的0.1%。此外,美国4月个人支出月率录得0.6%,好于预期的0.4%。

对此,经济学家解读称,美国4月消费者支出好于预期,创5个月以来最大增幅,进一步释放在通胀稳步上升,第二季度经济增速将重拾动能的信号。预计下月美联储将加息,核心通胀将在未来几月超过美联储的目标。

Altavest执行合伙人Michael Armbruster表示,黄金的主要不利因素是美元走强的趋势,利差对美元有利,因此预计美元指数将继续走高。他还表示,全球地缘政治动荡可能令金价持稳,但鉴于对美元将大幅走强的预期,金价近期前景可能会下滑。

下一步,市场焦点将转向非农就业报告。此前,美国4月非农就业人口增幅好于前值,且失业率降至4%下方,在美国已实现充分就业的情况下,市场可能更看重薪资表现,将大幅影响通胀及经济增长表现。

图:美元指数有所反弹

意大利朝鲜局势双双好转,但西班牙政坛却危机四伏


金价于周四晚节不保,除美元反弹外,与意大利和朝鲜局势均出现缓和迹象,削减了市场部分避险情绪有关。不过,西班牙首相面临下台危机,可能成为下一个市场担忧的事件。

据美国总统特朗普于周四表示,希望在6月12日同朝鲜举行峰会,可能无法在同朝鲜的一日峰会上就解决所有事情,可能需要其他会议。这一讲话基本宣告了美朝关系再度朝乐观方向发展,但对金价而言显然难言积极。

此外,意大利五星运动党和意大利北方联盟党主席就组成政府达成一致,使得近期扰动市场的意大利组阁风波暂时平息。这一消息公布,欧元兑美元一度快速拉升。

不过,由于西班牙议会将于今日对首相拉霍伊进行不信任投票,欧元区前景仍将面临不确定性。据外媒报道,因反对党召集足够的反对票数,西班牙首相拉霍伊可能面临退位,他也可能在不信任投票前辞职。无论是哪种结局,西班牙政府都不可避免地面临重新洗牌。


道明证券的数据显示,美联储进一步加息和贸易争端紧张局势升级,意味着贵金属市场将出现更多波动,但价格很可能在今年下半年出现上涨。


道明证券的大宗商品策略主管米勒克(Bart Melek)在5月31日发布的一份报告中表示:“从2018年下半年开始,黄金、白银和铂金应该会得到良好的支撑,走上一条更平坦的上行道路。”

米勒克指出,今年贵金属市场出现波动将是自然的现象,但也只是暂时的现象。他还指出,美联储2018年至少还要加息三次。

他在报告中写道:“市场预期美联储今年加息三次,但仍有相当的市场观察人士呼吁美联储加息四次,并且主张调整点阵图以显示这种加息预期。在今年的多数时间,贵金属市场很有可能出现波动。”

道明证券今年没有预测美联储会采取鹰派立场。该机构还补充称,鉴于一场贸易战正在酝酿之中,美联储将谨慎行事,尤其是考虑到美国总统特朗普(Donald Trump)最新的钢铁和铝关税政策。

道明证券的报告显示,随着美国紧缩周期步入尾声,美联储缓慢加息的政策将对黄金等贵金属起到非常大的支撑作用。米勒预计,明年年底前,金价将上涨至每盎司1400美元,银价将上涨至每盎司19美元,铂类金属将上涨至每盎司1150美元以上。

米勒克表示:“这种乐观的理由是基于我们的这一观点,即实际和名义利率不会上升到限制水平,工业和实物需求应随着强劲的全球经济而改善,而美元疲软和下滑的矿业供应也应有所帮助。”

如下面左图所示,趋平的债券收益率曲线支撑金价,其中黑线代表美国10年期和2年期债券息差,绿线代表金价。如右图所示,估值开始显示出投资者对黄金出现兴趣,其中黑线代表黄金股票指数,绿线代表金价。


道明证券的报告指出,贵金属供应出现减少,尤其是白银和铂的供应出现减少,加上黄金储备也大幅减少,这将长期支撑贵金属价格。

米勒克指出:“考虑到目前获得资助的大型项目很少,未来几年,在提供资金支持供应扩张以平衡未来需求方面,可能出现争夺现象。由于目前的矿山开采不太可能跟上预期的实际需求增长,我们的价格预测也可能存在上行风险,市场对新的产能投资也可能产生重大兴趣。”

文章分类: 国际财经
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