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【金评】FED纪要平淡收场,贸易议题再度发酵

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周四(5月24日)亚洲时段,金价小幅冲高后回落,现交投于1294.3美元一线。回顾前一交易日,金价大幅震荡,并最终录得上涨。尽管美指再度创下近期新高,但地缘政治局势发酵,以及美联储5月会议纪要偏中性均对金价构成正面影响。

美联储5月会议纪要平淡收场


尽管在美联储5月会议纪要中显示,大多数美联储官员表示下一次加息可能“很快”将到来。不过,由于此前市场定价美联储6月加息的概率几乎为100%。因此,这一鹰派论调并未引起市场过高的关注。

而在此次纪要公布前,市场对于美联储是否就能够容忍通胀轻微过热的立场较为关注。从此次公布的纪要中来看,美联储委员们认为,通胀率略微过冲可能是有益的,但部分委员也提到,通胀预估仍稍稍维持低位。

此外,美联储委员们还警告称,贸易与和财政政策是不确定性来源。部分委员甚至表示,围绕贸易政策后果的不确定性可能损及企业信心和支出。

综合来看,虽然传达了将很快再度加息的立场,但对于通胀前景并未流露极强的预期,并对美国贸易和财政政策的潜在风险提出警告。美联储5月会议纪要整体立场偏中性。

在会议纪要公布后,金价一度上涨近5美元,美元指数则回落近20点,均一定程度上反应了市场对美联储5月会议纪要的解读。

贸易战忧虑再度升温


就在上周末,中美双方在经历贸易谈判后均表示不会打贸易战,一度大幅缓和了市场的恐慌情绪。但好景不长,美国总统特朗普就表示,并未对与中国的贸易谈判感到满意,但谈判的大门仍然打开。此外,他也表示,美国与中国尚未就中兴事宜达成任何协议。

此外,据最新报道,特朗普指示商务部长罗斯考虑对包括卡车在内的汽车、汽车零部件进口展开232条款调查,以决定这类进口对美国国家安全的影响。此前媒体援引消息人士透露,特朗普政府正考虑以国家安全为由,对汽车进口展开232贸易调查,新关税税率最高或达到25%。

对此,特朗普表示,汽车与零件等核心产业对美国战略而言非常重要。而就在周三(5月23日)早些时候,特朗普就曾在推特上暗示,汽车制造行业将迎来重大消息。汽车业的工人们几十年来正在失去工作,这一状况即将改变。

除此之外,随着6月1日美国对加拿大、墨西哥的临时关税豁免将到期,而北美自由贸易协定谈判仍前景不明,相关事件进展值得投资者留意。

Hantec市场分析师Richard Perry表示,受贸易战等风险事件再度升温影响,市场风险偏好回落,投资者目光重新转向黄金、日元等避险货币。Perry指出,从近期市场反应来看,美国总统特朗普的政策倾向对市场情绪的影响越发重要,需密切关注。

朝鲜局势死灰复燃


除贸易战风险外,朝美关系可能再度趋于紧张,也是近期黄金投资者关注的话题之一。此前,美国总统特朗普曾表示,可能取消6月举行的“特金会”。

而据朝中社报道,朝鲜外务省副相崔善姬发表谈话,若美国继续亵渎朝鲜的善意、蛮横无道,将重新考虑美朝峰会。

美朝关系再度急转直下,主要源于美国方面希望朝鲜完全弃核,以换取美国方面的经济援助。但大多数分析师表示,认为朝鲜将同意完全放弃核计划是不现实的。

另有美国官员表示,朝鲜警告可能退出峰会,这可能只是在试探特朗普,想一探他在要求朝鲜弃核方面能容许多大的让步,从而为自己争取更多谈判的筹码。

鉴于美朝两国此前针锋相对,一度提振黄金连续上涨。投资者仍对此记忆犹新。因此,美朝关系对于金价的影响力是毋庸置疑的,不过投资者仍需注意双方再燃口水战可能仅是为获取更有利的谈判筹码,而不是再度挑起争端,所以在局势未有明确走向前,对事件的评估应保持理性。

美债收益率跌破3%


另一因素也不应被忽视,即美债收益率跌破3%。其中,市场避险情绪提升,导致美债受到青睐、特朗普贸易政策恐危机全球经济、美联储会议纪要未如预期鹰派均对美债收益率构成打压。

近期,美国10年前债券收益率一度升至3.1%之上,主要受益于通胀预期抬升,引发市场对美联储将更激进加息的预期。同时,受美国财政赤字扩大影响,美债可能超发,也引发美债收益率上升。

不过,鉴于美国总统特朗普的贸易政策倾向于保护主义愈发明显,市场对经济增速将放缓的担忧正在积聚。而美联储纪要中暗示在通胀轻微过热的情况下,可能不会更激进加息,也使得市场对利率加速上行预期有所降温。

而随着美债收益率回落,金价有望从中受益,作为无收益率资产,利率走高往往将侵蚀黄金的投资价值。


在美联储会议纪要公布前,避险情绪再度升温,因美国总统特朗普周二表示,中美贸易谈判还远未达成解决方案。同时,美国和墨西哥及加拿大之间的北美自贸谈判不顺利。而且,特朗普与朝鲜领导人金正恩的会面也存在不确定性。意大利政治的不确定性,新政府的转型等也增加了世界市场的焦虑。黄金则陷入多空拉锯战,在一波交易合约总价值逾7亿美元买单的推动下,现货黄金短线拉升,刷新一周高位;但之后一波逾9亿美元的卖单又令黄金跌破1290关口。

北京时间周四凌晨2点公布的美联储5月会议纪要显示,决策者倾向很快加息,但在仍需要再加息多少次上存在广泛观点;通胀略为超过目标水平“可能有帮助”,但通胀预估仍稍稍维持低位;一些委员认为前瞻指引很快会适度修正,或将调整指引中的“宽松货币政策立场”。此外,此次会议纪要提及贸易政策给经济活动和通胀带来特别广泛的风险,不确定性或损及企业信心和支出。

据CME“美联储观察”,纪要公布之后,美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率由100%降至95%,9月至该区间概率由22.3%降至21.8%。纪要出炉之后,美元指数小幅下挫,跌破94关口,现货黄金短线拉升约5美元。

日内公布的美国数据喜忧参半,美国5月Markit制造业PMI初值为56.6,高于前值56.5和预期56.5;美国5月Markit服务业PMI初值55.7,也高于前值54.6和预期54.9;美国4月新屋销售年化总数为66.2万户,逊于预期68万户,3月前值从69.4万户下修至67.2万户,未修正前曾创四个月最高。4月新屋销售数量和中位数售价均环比回落,但美国房市仍属健康,数据发布后,美元指数涨幅小幅收窄,但各类资产价格整体变动不大。

周三美联储梅斯特发表讲话称,不需要对通胀短期内暂时超出2%作出过度反应,预计2018年将加息3到4次。

目前国际贸易形势和地缘政治局势仍在支撑金价。特朗普周二的劲爆言论仍在发酵的同时,周三又有新动作。6月1日,美国对欧盟、加拿大、墨西哥的临时关税豁免将再次到期。距离到期日还有一周左右时间,《华尔街日报》援引知情欧盟官员表示,特朗普正在考虑采取措施,将欧盟对美的钢铝产品出口削减10%。此外,华尔街日报援引知情人士称,特朗普考虑对进口车实施新关税关税税率可能高达25%。

意大利政治局势依然令人担忧,意大利总统赋予法学教授Conte总理职权,要求其组建新一届意大利政府。


技术分析


从下图来看,虽然金价于前一交易日录得反弹,但从中期趋势来看,金价前景仍难言乐观。首先从短线走势来看,整体呈现狭幅震荡,迟迟未收复大阴线失地,甚至反弹高度不到大阴线腰部。究其原因,1300美元心理关口已由支撑转化为阻力。同时,上方箱体震荡区间下沿约1302美元,与BOLL下飘中轨即将重合,意味着1300附近的阻力十分强大。在没有重大基本面刺激的前提下,短线收复这一区域,难度较大。最后,MACD指标已位于零轴下方,意味着金价走弱事实仍未改变。因此,技术层面建议多头谨慎为宜。


文章分类: 国际财经
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