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【油评】伊核破裂推升油价,OPEC或产量不足

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周三(5月9日)亚市早盘,美油出现了一波快速拉升。早些时候,受市场担忧特朗普是否真的会像大都数人所预测的那样退出伊朗核协议,油价出现了快速回落,创出了近期低点67.63美元,但随着特朗普宣布单方面退出协议以及API库存数据均录得下跌,美油迅速拉涨收回了日内大部分跌幅。同时,周三中国INE原油期货主力合约SC1809早盘收报465.4元,日内涨幅1.28%,创出了上市以来的新高。目前美油交投于70.60美元,日内高点和低点70.72美元和69.85美元。


美国终退出伊核协议,油价急跌急涨走势震荡


周二(5月8日)晚些时候,媒体的报道使得市场怀疑特朗普是否真的会像大都数人所预测的那样退出伊朗核协议,油价出现了快速回落。同时近期美元的走强也助推了美布两油跌幅一度逾4%。


不过随着特朗普宣布单方面退出伊核协议,市场的担忧情绪回落,油价出现了反弹,同时美国石油协会(API)公布数据显示,上周美国原油、汽油库存、精炼油库存则录得减少,使得油价收复了日内的大部分跌幅。


API公布,截至5月4日当周,美国原油库存减少185万桶,至4.307亿桶,分析师预估为减少116.7万桶。库欣原油库存增加165.3万桶。

API公布,上周汽油库存减少205.5万桶,调查预估为减少100万桶。上周精炼油库存减少667.4万桶,预估为减少140万桶。

API数据还显示,美国上周原油进口下降80.4万桶/日至740万桶/日。

数据公布后,油价短线走高。

知名金融博客零对冲表示,油价实盘价格日内收跌,但在美国总统特朗普发表声明后电子盘价格出现反弹,此后价格平稳直至API数据公布;API数据显示美国当周原油库存降幅超出预期,且汽油和精炼油库存大幅下降,提振美油收复70美元关口。

日内聚焦EIA,普氏能源表示,截至5月4日当周,预计美国EIA原油库存将减少40万桶,预计美国EIA汽油库存将减少60万桶,预计美国EIA精炼油库存将减少190万桶。

伊朗仍许诺与其他大国留在协议框架内,局势复杂或令油市走向不明


在美国总统特朗普宣布美国单方面退出伊核协议之后,美国财政部公布了未来对伊制裁的宽限期。针对不同的行业,美国财政部将给予从90天到180天不等的宽限期,允许企业在期限内退出和伊朗的商业合作。宽限期过后制裁将全面生效,并且将适用于任何美国之外和伊朗有商业来往的企业。

美国国家安全顾问博尔顿表示,从现在开始任何人都不应该和伊朗签署新的商业合同。

全球主要的国际银行给出的评估是,特朗普宣布实施制裁将会导致伊朗向欧盟、中国、印度、日本、韩国以及土耳其等主要客户的出口量下降50万桶/日至120万桶/日。

同时这些机构表示,油价将有可能在现有的基础上上涨5美元/桶,布伦特原油有机会到达80美元/桶。

高盛在最新的一份报告中也表示,尚不清楚伊朗在核协议签署后恢复的100万桶/日的原油产量是否会受到影响。


不过伊朗方面在特朗普签字退出伊核协议后作出表态,承诺继续和其它大国一起留在协议框架之内,但是已经做好准备重启铀浓缩活动。

伊朗总统哈桑·鲁哈尼表示,将委派伊朗外交官与剩下的几个伊核协议签字国(即除美国外的4个安理会常任理事国+德国)协商,以保证在美国缺席的情况下让这份协议继续保持效力。

伊朗外长扎里夫表示将带头作出外交努力,检验其他签字国是否能够保证伊朗的全部利益。与此同时英法德三国领导人发表联合声明称,英国法国、德国将继续恪守现存伊朗核协议。

Petroteq能源公司总裁Gerald Bailey表示,相较于美国,欧洲国家与伊朗的贸易正在不断扩大,欧洲领导人不会愿意轻易破坏与伊朗间关系。因此,鉴于伊朗局势背后错综复杂的势力关系,当前很难给出事态发展的具体路径。

OPEC产量续减或导致供应不足,溢价空间充足油价或升天


美国推出伊核协议使得市场担忧原油产量下降,从而推升了油价。但市场人士表示,伊核协议只是影响油价的关键因素之一,更为重要的因素是各产油国的原油产量也面临着不断下降的风险。

除了伊朗外,OPEC的其他几个产油国也正面临着技术和政治风险等因素的影响,这包括委内瑞拉、利比亚以及尼日利亚等国。

委内瑞拉
委内瑞拉目前国内的局势仍不明朗,同时该国将于5月20日进行总统选举。目前市场正密切关注着选举的状况,因为这一次选择一旦被美国等国判定为非法的话,美国可能会进一步加大对于该国原油部门的制裁。

OPEC数据显示,2018年第一季度委内瑞拉的原油产量已经下降至了平均154万桶/日,较之2017年第四季度的平均177万桶/日出现了明显的下降,且这一趋势还在加剧。

同时由于缺乏新的投资以及工作人员的短缺,越来越多的国际原油公司正在逃离该国。数据显示,目前委内瑞拉一半的原油产量来源于国际原油公司的生产,如果国际原油公司进一步逃离,可能会诱发委内瑞拉原油产量的加速下滑。一些银行预计,委内瑞拉的产量将很快跌至120万桶/日,同时今年年底很有可能会跌至100万桶/日。

利比亚
利比亚今年的产量目标依然是125万桶/日,尚不及委内瑞拉等国,这是因为早些时候其石油设施遭到了攻击,因此目前利比亚的原油产量依然低于100万桶/日。

尽管利比亚仍在寻求OPEC的支持,并预计将能够达到预定的目标。但是OPEC以及非OPEC产油国的油长认为,利比亚今年依然难以达到100万桶/日。

市场人士表示,利比亚以及委内瑞拉依然是油市潜在的风险溢价因素,这可能会导致油价上涨2至5美元,从而推动布伦特原油达到80美元/桶。

同时OPEC闲置产能的问题也越来越受到市场的关注。闲置产能的短缺使得OPEC的原油供应面临着越来越严峻的问题。

JMMC报告显示,自愿减产的24个国家的合规水平截至3月底达到了149%的历史最高水平。其中一部分原因是安哥拉和委内瑞拉等国的供应形势正在恶化。

市场人士表示,即使特朗普没有对伊朗石油出口实施制裁,下半年市场陷入赤字的风险仍然很高,因为没有足够的基础设施来输送增产的原油,这使得美国页岩油生产的短周期投资无济于事。换言之,美国页岩油生产商即使每日再增加20万到30万桶的产量,依然不足以抵消来自OPEC产量的大幅下降。

美国总统特朗普已正式签署文件,确认退出伊核协议并对伊朗实施制裁。在此情况下,沙特承诺与其他OPEC国家合作,以“缓和”特朗普这一决定对石油市场造成的影响。

美国宣布恢复制裁伊朗,打压伊朗石油产量


尽管沙特的声明没有说明其是否会提高石油产量,但新的制裁措施可能会使伊朗石油日产量减少100万桶,从而为沙特填补缺口提供了空间。

5月8日,沙特通讯社援引能源部官员发表的声明称,沙特将与OPEC内外的主要产油国和消费国共同努力,以缓解供应短缺的影响。

美国财政部长努钦(Steven Mnuchin)淡化了油价因制裁措施上涨的前景。他告诉记者,美国与各方进行了多次对话,他们愿意增加石油供应来抵消制裁措施造成的影响。
 Energy Aspects的策略师埃尔根蒂(Yasser Elguindi)表示,沙特能源部的声明是一份意向声明,并不暗示沙特要改变政策。沙特及其合作伙伴只会在出现重大供应混乱时作出反应,目前的政策仍是将库存降至更正常的水平。

2011年宣布上一轮制裁后,沙特提高了石油产量。然而,提高产量增加了OPEC和非OPEC减产协议面临的风险。2016年达成的减产协议帮助缓解了石油库存过剩,从而提振了油价。特别的一点是,如果沙特采取行动填补伊朗留下的石油产量缺口,可能会破坏其与俄罗斯的关系。

以下是沙特最可能做出的选择:


1.什么都不做
沙特承受来自美国和其他消费国要求其增加石油产量的政治压力,让油价进一步上涨。沙特已经暗示,80美元可能是最好的油价水平。这可以补充近几年因油价下跌受限的国家国库,但却增加了需求遭到破坏的风险。瓦莱罗能源公司(Valero Energy Corp)的高级副总裁西蒙斯(Gary Simmons)两周前警告称,油价在每桶80美元至100美元之间将导致消费萎缩。这也可能会激怒特朗普,他此前曾在推特上大肆抨击,指责OPEC提高了油价。

2.填补空白
沙特每天的石油产量不到1000万桶。但随着时间的推移,其有能力每天生产1250万桶石油。

沙特几乎可以立即将产量提高至1050万桶或1100万桶。提高石油产量会让美国的盟友感到高兴,但很有可能破坏OPEC和非OPEC成员国精心打造的联盟,这些成员国同意在今年年底前控制石油产量。沙特可以证明其决定援引其传统政策,即满足其客户的任何额外需求。

3.以上两种方法都选,但悄悄进行
沙特悄悄地提高了石油产量,但被外界认为什么都没有做。短期来看,沙特此举可能取悦其美国盟友,并从竞争对手伊朗手中夺取市场份额。但是,沙特此举很难长期不被发现。如果被发现的话,沙特就会在填补产量空白问题上面临困难。

如今,石油交易员对沙特石油出口进行实时监控,利用卫星跟踪系统计算离开沙特港口的油轮数量。然而,沙特可以利用其在荷兰、日本和埃及的战略石油储藏设施来掩盖出口增长,至少可以在市场意识之前的一段时间这样做。


技术分析


4小时图上,油价急跌急涨的行情使得近期走势震荡加剧,但是昨日一根长下影的阴线预示着油价下方的支撑依然强劲,同时美油并未跌破67.5的关键支撑,短时间仍有进一步上涨的可能,但是近期突破70美元至73美元区间上沿的可能性不大。

目前下方最直接的支撑是69.3美元,这个位置下方是68.8美元和68.36美元,短时间跌破68.36美元可能性不大。

只要近日依然维持在69.3美元上方,美油将有进一步突破的可能,上方最直接的压力是前高70.83美元,这个位置上方是71.6美元。



文章分类: 国际财经
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