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【要闻】细数巴菲特股东大会干货,最不容错过的十大看点!

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2018年巴菲特股东大会重头戏在北京时间周六(5月5日)晚间正式上演,吸引了全球超过5万名参会者,其中来自中国的投资人接近四分之一。巴菲特和芒格分别已有87岁和94岁高龄,大家都越来越珍惜每年的股东大会,每一年都可能是巴菲特和年事更高的芒格的谢幕演出。

在长达5个小时的问答环节中,巴菲特共回答了58个问题,对公司业绩、投资、接班人、税改、中美贸易、虚拟货币等热点问题均给予解答。滚石网为您梳理了巴菲特股东大会最不容错过的十大看点。


看点一:公司业绩


北京时间5月5日晚间,伯克希尔哈撒韦发布2018年一季报。财报显示,该公司一季度投资亏损62.63亿美元,衍生品亏损1.63亿美元,经营利润盈利52.88亿美元,合计亏损11.38亿美元,为九年来首度亏损。

公司解释称,之所以一季度EPS会发生明显亏损,主要是由于会计准则的改变。新版的会计准则要求将未实现利润或亏损计入到股票投资的利润或亏损中,由此带来了财报数据上的亏损。

巴菲特在股东大会上也表示,“(业绩表现)真的完全不能代表业务状况。这个会计准则反映出来的数字其实是很有欺骗性的,今年第一季度就可以看得出来,公司在运营收益上其实是创了历史新高,但账面价值反而降低了。”

看点二:买股票完胜买黄金,永远更青睐于股市投资


在伯克希尔哈撒韦股东大会上,巴菲特以在1942年分别投资1万美元于股市与黄金为例,通过数字说明:股市在长期时间内比黄金更有可能带来利润。巴菲特指出:1942年向标普500指数基金投资1万美元,到现在这笔投资价值将达5100万美元。投资1万美元于黄金,现在价值大约40万美元。

相比于投资股票,巴菲特认为投资债券的变数情况更多。尤其是在目前的政策下,投资国库债券会有非常多的变数介入,很难判断其发展。但是有一件事情是可以确定的,长期的国库债券不是一个好的投资,至少以现在的费率来讲,不是一个很好的投资。

看点三:投资者人应该把目光投向中国,中国股市将跑赢美股


问答环节,巴菲特表示,今天美国的很多投资人错过了中国的机会,换句话说,投资中国看起来好像太复杂、太难了,另外在中国的市场跟我们的情况是不一样的,但是没有错,这些投资人应该把他的观点再移向中国。

在巴菲特回答的众多问题中,有多个问题与中国股市有关,巴菲特则一直表示坚定看好中国股市,并透露他们已经在中国股市寻找好了一些“猎物”,而此前对中国股市的第一次投资投资收益就很好,投资只有2亿结果却拿了10亿回来。芒格戏称,你做的太糟了。

“中国的市场是比较年轻的,但也是庞大的市场。市场根据他的年龄进行有效率的成长,这是正比的。”巴菲特说。

巴菲特老搭档芒格说道,尽管面临着成长的烦恼,但“中国拥有光明的未来”。他还指出,与美国相比,中国市场现在要便宜得多。巴菲特对此也表示赞同,并称“中国股市将跑赢美股”。

看点四:未来还将继续增持苹果


巴菲特指出,他的一些非常棒的投资,例如美国运通、GEICO都曾面临过很糟糕的问题,而后这些问题获得了解决。所有大银行都有这样或那样的问题,不认为富国银行的问题比其他银行更为严重。仍喜欢富国银行这笔投资,喜欢CEO Tim Sloan,他在努力解决公司的问题。最重要的是,找到问题,把它们解决,让公司变得更为强大。

谈到苹果公司,巴菲特对苹果上个月宣布的价值1000亿美元的股票回购计划表示十分赞同。巴菲特说,股票回购会减少市场上流通的股票数量,伯克希尔公司在苹果的股份将自行增长。“因为他的产品是非常非常棒的。”

为何第三次减持IBM,同时却继续增持苹果,巴菲特表示,它们是两家区别很大的公司,是两种不同类型的投资决策,“而我在前者的投资上犯了错。至于后者,未来我们将会见证我到底是对了还是错了。

巴菲特表达了继续看好苹果的信心,他称,苹果公司本身有一些非常好的消费者的产品,不管是要不要买它的股份,我想它们绝对是值的。我们现在拥有大概苹果公司5%的股份。但过了一段时间之后,也许我们会越来越增加,6%、7%。

看点五:回应中美贸易摩擦,两个最聪明的国家绝对不会做愚蠢的事


巴菲特回应中美贸易摩擦称,相信全球最大的两个经济体有非常多的共同利益,尽管贸易分歧不可避免,两国都能从合作中得到更多。巴菲特强调,全球都依赖并取决于美中两国的关系发展。

如果不解决贸易分歧,全球贸易关系在很多方面都危如累卵,世界上两个最具智慧的国家,绝对不会做一些非常愚蠢的事情。

看点六:美国经济仍然是一路向上


巴菲特一直非常相信并看好美国的政治和金融体系,并坚定乐观地认为美国的消费和经济仍会在长期内保持增长。在回答如何看待美国社会是否越来越分裂的问题时,他称,“从我第一次买股票到现在,这个国家就一直在繁荣,我想永远都会如此。总的来说,美国的经济仍然是一路向上,一直都在往前走。”

他还表示,看到很多美国人以及美国公众的意见,以及在媒体发生的一些言论,但是我们都可以顺利地度过这些境界。从我出生到现在,这个国家在GDP上已经增长了6倍。“我这个人还一直活着,已经增长了六倍。所以,每个人的生活会越来越好,而且是方方面面,比洛克菲勒先生那个时候都要过得好。而且我们现在生活真的非常富足,这是一个让人觉得非常理想的状况,是一个非常好的现象”。

芒格则补充道,“以前的政客有多烂你们不知道。现在的议员是不错的。”

看点七:看好能源和航空行业


查理·芒格表示,我想能源行业还是有非常大的机会的,我们也会非常智慧地进行投资。巴菲特也称,我们不仅有资本能扩大伯克希尔在能源方面的迹象,同时我们也有这方面的人才帮我们进行管理,能源是非常庞大的工业,我们有经理,有人才,我想我们会找到聪明的投资。20多年了,我们配置了不少资本,目前来讲结果回报还是非常不错的。

对于航空这类公司有些什么样的长期打算,巴菲特表示,无论是长期还是短期的愿景,这其实都是一个非常好的业务,我觉得飞机制造公司都还是非常理想的,而且是互相依靠的。

看点八:加密货币最后结局会很糟


巴菲特:加密货币最后的结果是会很糟的,因为他们没有产生任何跟这个资产相关的价值,而且你还会面临一些其它可能很快创造出来的新问题,包括汇率等等,都是它很棘手需要解决的问题。 所以,很多人现在看到这样一个机会,然后就希望有这样一个机会来致富,特别是看到自己的邻居已经通过这种机会致富了,就会去投机,我觉得结果不会太美好。

芒格补充称,我甚至比你还讨厌加密货币。对我来说,这简直就是一种头脑混乱的反应,很多加密货币的交易人简直太恶心了,好象一些人在交易完全没有意义的东西,你就会说我也不能落于其后,我也要加入其中,这是什么逻辑?

看点九:接班人


巴菲特的退休和继承人是近几年来的热门话题。股东们每年都要担心下一届出现在股东大会上的还会不会是这位“奥马哈的先知”。

进入问答环节后,投资者第一问题便抛给了巴菲特,问巴菲特是否进入半退休状态?巴菲特表示,我已经半退休几十年了。

而对于接班人问题,巴菲特仍然没有给出明确回答,但对Ajit Jain和Gregory Abel的工作均给予高度评价。巴菲特称,伯克希尔集团各子公司的61位高级经理人都不会向他汇报工作,副董事长Greg Abel和Ajit Jain将负责他们的工作。Jain和Abel非常有精力,而且是充满智慧的,在投资方面都做得非常出色。

今年1月,Ajit Jain和Gregory Abel分别被任命为伯克希尔保险和非保险业务的副董事长,两人是接任伯克希尔的CEO的热门人选。

投资者非常关注巴菲特未来卸任伯克希尔CEO职务后的公司走势。当被问到两大投资经理Ted Weschler和Todd Combs的选股能力如何,以及投资回报业绩是否跑赢了标普500大盘时,巴菲特表示,可能永远都不会公布两个人的个人投资表现,两人的投资记录从入职以来基本与标普大盘相当(identical),有时候能跑赢大盘赢得绩效奖。

巴菲特也补充称,反正两员投资大将的业绩都跑赢了巴菲特本人

看点十:巴菲特被八岁小孩“质疑”


一名来自纽约的八岁女孩Daphne提问称,从历史上看,伯克希尔最好的投资是在资本非常高效的业务中,比如可口可乐、See's Candies和Geico。但近期,伯克希尔开始投资需要大量资本和低回报的公司,比如Burlington Northern。你能解释伯克希尔近期的大投资为何背离了原先资本效率的哲学?

巴菲特称,你快让我笑死了,Daphne,我很高兴她还没到9岁。现场观众大笑。不过,巴菲特还是给出了“十分正经”的回答。他称,伯克希尔一直青睐能带来亮眼资本回报的公司,比如See's。我们为什么买BNSF这个公司?因为我们能进行更好的资本部署,而且当时的价格也是非常合理的,所以我们才进入了这个重资产的领域。

巴菲特还表示,当然,如果它还是轻资产就好了,如果没有这些桥、没有这些火车、没有这些铁路,那我们就没有铁路行业了,所以它必须是重资产的,但在这个重资产行业中,我们拿到的回报还是非常可观的,我们购买它的价格是很合理的,我们也卖了很多让我们在资本方面有很大负担的项目,而且我觉得我们需要去发展的企业是需要轻资产,能在很长一段时间给我们带来回报的,所以我觉得“第二好的选择仍然是好选择”,我觉得这仍然是很好的选择。


周五,亿万富翁投资者巴菲特透露,他在第一季度购买了7500万股苹果股票,这增加了伯克希尔哈撒韦已经拥有的巨额科技股仓位。巴菲特估计,由于今年前三个月大量买进股票,伯克希尔哈撒韦的现金头寸下降到“略高于”1000亿美元。在本周的盈利报告中,iPhone销量仍比一年前高,苹果首席执行官蒂姆库克在一份声明中说,客户在三季度每周选择iPhone 比其他任何时候都要多。“科技正处于美好的一天,显然苹果帮了大忙。巴菲特的头条新闻有助于推动股价上涨,”保诚金融首席市场策略师Quincy Krosby说。
动视暴雪(ATVI)股价在当天也暴涨了4.5%,该公司周四公布了调整后的收益超出了华尔街的预期。在早些时候,道琼斯将该公司的财务数字弄错了致使股价大幅波动。

另据美国劳工部报告显示,四月增加了164000个就业岗位,低于预期的195000。平均每小时收益增长率也有所下降,与预期的0.2%的涨幅相比,仅增长0.15%。尽管失业人数增加,但政府表示失业率下降到3.9%,是18年来的最低点。

“我认为当天的失业报告对空头有帮助,对多头也有帮助,这有点像在市场上拔河,”Krosby补充说。你的工资有所回调,但是,如果你再看一下标题下面的数字,就会觉得其实是件好事,这有助于缓解通胀飙升带来的担忧。”总体而言,Krosby说,市场波动已经回落到一个更加舒适的范围,估值变得更具吸引力,即使这可能不足以推动交易量的大幅上扬。尽管如此,市场仍在关注利率和通胀的迹象。

“我很惊讶我们今天在那里出现了抛售,”TD Ameritrade公司首席市场策略师 Kinahan说。“你的工资线有点低,工资增长有点令人失望,但失业率很低,平均每小时收入不足以消除对美联储更积极收紧的担忧。”

所有11个标准普尔行业板块今日均有上涨。权重最高的科技板块(2%)在当天排行第一,其他七个板块的收益也至少达到了1%。能源和公用事业板块排在最后,但仍然增加了0.4%至0.5%。多只著名消费股在报告业绩好于预期之后有所回升,包括潘多拉(P),GOPro(GPRO)以及 Shake Shack (SHAK),涨幅均在9.9%至19.8%之间;CBS(CBS)也攀升了9.1%。然而,V.F. Corp(VFC)尽管业绩超出预期,仍下降了2.8%。

文章分类: 市场统计
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