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【金评】金价1320生死线,韩朝会晤料落井下石

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周四(4月26日)亚盘早间,金价仍小幅徘徊于1320美元上方。随着美元和美国国债收益率持续走强,黄金价格昨日下跌,抑制了市场对黄金的购买需求。截止当前,现货黄金交易价格为1322.47美元/盎司,跌幅0.05%。
20180423
美国10年期国债收益率昨日小幅走高,此前4年以来首次超过3%,使美元升至3个月高点,因交易员们押注,随着通胀加剧和经济稳步增长,美国将加快加息步伐。

富国银行(Wells Fargo)周三报告表示:“随着实际国内生产总值(GDP)在未来四季度加速增长,核心通胀率在同一时间达到2%,我们相信美联储今年将会加息三次。”

美联储在3月召开的会议上暗示,美联储将在今年加息三次,但据数据显示,去年12月第四次加息的可能性大大增加。

黄金对债券收益率和美元走高都很敏感——美元走强会使持有外币的人的黄金价格上升,同时美国利率上升,提振黄金持有的机会成本,因为它不支付利息。

金价难以找到立足点


地缘政治风险退却和美元反弹重创金价。在朝鲜半岛和平谈判取得进展的迹象和美国的改善之际,黄金价格一直难以找到自己的立足点。

然而需警惕特朗普表态难以预测,在中美贸易协议仍未有效达成前,市场仍然存较大的不确定性。

美国总统特朗普周二表示,与中国敲定一项贸易协议是“非常好的机会”。特朗普还证实,美国财政部长努钦将前往中国讨论一项贸易协议。中国外交部周三表示,收到了美方希望来华就经贸问题进行谈判的信息,重申中方是欢迎的。

努钦曾多次表达过愿意来华进行贸易谈判的愿望,他此前强调,美国的目的并不是和中国进行贸易战,他对双方最终达成协议持谨慎乐观态度。

1320一线成金价重要支撑关口


周三,围绕黄金的悲观论调卷土重来,再度导致金价回落至1320美元附近。然而,新债王冈德拉克却称,金价仍有望向上喷发。

冈德拉克指出,新任主席鲍威尔带领下的美联储对于市场波动将会相对较不敏感,他认为鲍威尔不会干预金融市场。

言下之意,美联储不会轻易启动加速升息的按钮。美联储步入本轮加息周期以来已先后升息6次,每次加息后黄金涨多跌少。


美元过去一周多数时候都不加停顿地上涨,因对中美贸易冲突的担忧减退,市场注意力转回利好美元的基本面,尤其是美债收益率上涨。

10年期美债收益率周三扩大隔夜市场涨幅,并触及四年高点3.009%,反映了美国经济扩张的持久性。周二公布的4月美国消费者信心和新屋销售数据均改善,增强了美国经济未来几个季度将继续增长的预期。通胀加速以及对公债供应增加的疑虑,也推动了收益率攀升。

美债收益率上升,美元走强利空非美货币及黄金


节节攀升的美国公债收益率可能会促使投资组合经理考虑将资金撤出股市和新兴市场等风险较高的资产,投向更为安全的固定收益证券。

该收益率是包括住房贷款和企业债券等各个领域参考的全球利率指标。10年期美债收益率升破3%这一备受关注的关口之际,正值债券投资者愈加警惕通胀上升及美联储不打算停住升息步伐的迹象。

此外,美国债券收益率上升,使得美元资产回报更高、更有吸引力,吸引国际资本流向美元资产,利空非美货币兑美元及黄金价格。

尤其会给股市带来一些问题

10年期美债收益率升破3%的门槛,为逾四年来首次,这触发美股下滑。当天标普500指数和道琼工业指数录得4月6日以来最大跌幅,领头羊企业忧心借款利率升高可能造成成本上升。

法国兴业银行宏观策略师Kit Juckes说:“由于债券收益率上升令人扫兴,加上围绕美国科技业的失望情绪打击人气,人们将希望寄托在财报上面。”

借贷成本上升可能会侵蚀强劲的企业获利增长。企业获利迅猛增长支撑了长达九年的牛市,标普500指数在此期间的总回报(包括股息再投资)高达367%。

但重要的是,较高的债券收益率为创造收入提供了更安全的选择,而这正是金融危机过后,利率连续多年来处在低位期间所缺乏的东西。股票不再是唯一的选择。

西雅图D.A. Davidson固定收益副总裁Mary Ann Hurley称:“我们近期在债券方面看到的这种涨势,无疑使得债券比部分股票更具吸引力,尤其是那些走势依然挣扎的股票。我认为10年期及更长期债券收益率升高,将会带来一些中长期投资大户,而且是我们长期没有看到过的水平。”

美-欧、美-日利差扩大有助于美元走强


隔夜美股挫跌打压了投资者的风险偏好,一度拖慢美元兑主要货币的涨势,美国主要企业警告成本增加,引发对企业获利增长可能很快见顶的担忧。但分析师称,较长期来看,美元仍可能继续涨势。

大和证券资深外汇策略师Yukio Ishizuki称:“乍一看,这种情况与2月类似,当时美债收益率大幅上升,股市则挫跌。但这次的不同之处在于,股市的反应更加谨慎。市场关注焦点确实回到利差上,这可能继续为美元提供支持。”

受货币政策分化的预期影响,美国与欧洲及日本可比债券的收益率差已然大幅扩阔。美国和德国10年期公债收益率差在本周触及29年以来的最阔水平,美国与日本10年期公债收益率差也达到近11年以来的最阔水平。

巴克莱驻东京资深策略师Shin Kadota表示:“有关在减税和财政支出增加的提振下,美国经济将表现良好的预期复苏,对美元构成支撑。之前有过公债收益率上升、但股市下跌的情况,但这次情况有些不同,因为目前对美国经济的预期向好。”

冈德拉克泼冷水:美国公债“没有吸引力”


DoubleLine Capital执行长、知名债券基金经理人冈德拉克(Jeffrey Gundlach)周二称,即便美国10年期公债收益率升越3%关口,但美国公债”没有吸引力”。美国10年期公债收益率是全球借贷成本的指标。

冈德拉克掌管着逾1190亿美元资产。他在纽约一个面向DoubleLine客户的活动上讲话时称,核心消费者物价指数(CPI)以及纽约联储的基本通胀指标暗示美国通胀会升高,这可令公债价格受到挫伤。

冈德拉克表示,美联储的“量化收缩”是导致公债收益率上升的一个因素。收益率升势还会继续,原因是受对冲成本影响,外资将不愿购买美国债券。

冈德拉克仍看好金价

冈德拉克称,金价仍有望向上喷发。他说:“黄金在处于上行态势的200日均线上方,表现仍属上乘。”

冈德拉克表示,根据传统技术图表解析,巨大的头肩底隐含着爆发性的潜在能量。他暗示金价有上涨1000美元的可能。他称:“我不是在预言,而是要让市场不证自明。”

冈德拉克指出,新任主席鲍威尔带领下的美联储对于市场波动将会相对较不敏感,他并称,认为鲍威尔不会干预金融市场。

言下之意,美联储不会轻易启动加速升息的按钮。美联储步入本轮加息周期以来已先后升息6次,每次加息后黄金涨多跌少。



技术分析


金价目前维持低位震荡,保持1320-1332区间内窄幅运动,至1322.47美元/盎司。

gszxbb观察认为,韩朝谈判,以及计划在未来几周内举行的金正恩和特朗普之间的峰会,引燃了紧张情势有望缓解的希望。

黄金短期可能跌破1320美元/盎司,甚至回测1300美元关口。但从长期来看,金价有回升需求,预计后续有望回升至1400美元/盎司上方。

日内操作建议以震荡区间对待,低多为辅,高空为主,破位顺势操作。

重点关注1320美元一线的支撑性,若跌破此位置势必将延续下行趋势;而上方则先关注昨日高点1335及1332一线的压制,上破后将再度回测1340美元关口。



文章分类: 国际财经
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