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【金评】金市惨遭“熊出没”,料1320面临失守

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周二(4月24日)亚盘早间,金价于1324附近受到支撑,发力反弹,但仍承压于1330美元一线下方。金价昨日大幅下跌,因美元持续走高,美元指数触及三个月来高位。
20180423

美债持续走高致金价三连跌


目前美国政府债券收益率不断上涨,美国10年期国债收益率接近3%,为四年高点。金价连续第三日收跌,触及近五周来低位。截止当前,现货黄金位于1324.30美元/盎司,跌幅0.04%。

一些人认为,不断上升的债券收益率对黄金是不利的,因为黄金不会产生股息或利息收入,因此投资者对黄金的需求也会随之减少。

然而,债券收益率上升也表明通胀压力正在上升。有问题的通货膨胀对于像金属这样的硬资产来说是一个利好因素。尽管如此,世界范围内的通货膨胀水平还没有被认为是有问题的。

此外,目前投资者避险情绪的降低,也是金价另一个看跌因素。在地缘政治紧张局势缓解后,对黄金价格的打压也在逐渐消退。朝鲜半岛推进和平谈判,中美的贸易摩擦也有所缓和。

市场避险情绪降温打压黄金需求


美国财政部长努钦上周六表示,他可能会到中国讨论与贸易有关的问题,这也减少了对避险黄金的需求。努钦在局势可能进一步恶化的情况下宣布可能前往中国,表明他对双方达成和解持正面态度。

朝鲜方面也在上周末表示,将在与韩国和美国举行的峰会之前暂停核试验和导弹试射。此外,据韩联社23日报道,朝韩双方当天就首脑会谈的具体安排达成最终协议,两国领导人将于27日上午首次会晤。

对此,美国总统特朗普表态表示欢迎,并在推特上表示,这对朝鲜和全世界而言都是一件好事,这是一个重大进展,他期待与金正恩的会面。上周,特朗普表示希望与朝鲜领导人金正恩举行的峰会取得成功。

美元仍主导金价走势


据世界黄金协会(WCG)公布的数据显示,美元仍是金价走势的主导力量。尽管从短期和中期来看,黄金的价格可以用美元结合利率来解释,但长期而言,美元影响力最重。

美元对黄金的相关性在于它对整体经济的影响。 美元对金价影响了超过利率的主要原因在于,美元的走势已经反映了对于美联储货币政策的预期。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(4月20日)公布的数据显示,截至4月17日当周,投机客所持纽约商品期货交易所(COMEX)期金净多仓增加5382口,至143594口。


美元指数于周一连续第五日上涨,且逼近91整数关口。而美国10年期国债收益率亦录得连涨,且逼近3%大关。这两者近期连续走强的背后,反映了市场对于美联储今年可能加息四次的预期重燃希望。上周五(4月20日)公布的CME“美联储观察”工具显示,美国联邦基金利率期货显示今年有38%的可能加息四次,而这一数据的前值为24.5%。

另一方面,地缘政治风险缓和,也使得避险资产黄金的配置价值下滑。上周末,朝鲜方面宣布终止核武器的研发,使得朝鲜半岛无核化的进程获得突破性进展。而美朝两国领导人则有望进行会谈。据悉,美国总统特朗普希望朝鲜方面尽快拆除核试验设施,以换取对朝制裁得以解除。

据一位美国官员表示,除非朝鲜彻底废除核项目,否则美国不会轻易做出让步,比如解除制裁。但如果朝鲜能快速实现承诺,则两国间的合作将有无限的可能。

除朝鲜局势外,近期持续紧张的贸易战局势也有望迎来转机。据美国财政部长努钦近期表示,可能会前往北京进行贸易谈判。对此,中国商务部回应称,中国对此表示欢迎。这一对话令市场对贸易战紧张局势缓和抱以乐观预期。

大宗商品经济商SP Angel指出,美国财政部长努钦暗示与中国休战后,人们对全球贸易冲突升级的担忧有所缓解。努钦在局势可能进一步恶化的情况下宣布可能前往中国,表明他对双方达成和解持正面态度。

美国对俄制裁暂缓重挫工业金属


周一,受到美国可能会软化其对俄罗斯主要金属生产商的制裁立场的消息影响,此前市场对于供求失衡的担忧得以缓和,前期大涨的铝和镍均录得大跌。而具备工业属性的白银和钯金也受到拖累,跌幅均超过3%。

ETF Securities投资策略主管Maxwell Gold表示,钯价走势受到美国对俄罗斯制裁这一事件所主导。由于上周市场担忧美国的制裁对象可能扩大到主要镍生产商Norilsk,使得镍的供给前景出现极大的不确定性,而由于镍开采活动的副产品,使得钯金走势也受到这一事件牵连。

据美国财政部长努钦周一表示,美国政府并不打算针对于俄铝有关联的公司进行制裁。同时, 美国财政部还延长了美国人与俄铝的商业交易的最后期限,从6月5日的最后期限到10月23日结束。

虽然钯金周一大跌,但ETF Securities的Gold表示,虽然钯金走势于短期内受美俄局势扰动。从长期来看,全球供应短缺,以及在全球排放标准趋紧的情况下,节能减排要求不断上升,钯金仍保持强劲势头。


美元仍是驱动金价最大因素


据世界黄金协会(WCG)公布的数据显示,美元仍是金价走势的主导力量。尽管从短期和中期来看,黄金的价格可以用美元结合利率来解释,但长期而言,美元影响力最重。

据WGC公布的分析报告显示,黄金与美国利率之间的相关性正在减弱,而美元再次成为衡量金价走势的更有力指标。

WGC的分析师报告说,截至2018年4月,美元指数自2018年初以来一直与黄金保持着-0.58的相关性,而黄金与美国1年期短期国债的相关性则仅为0.02。这与去年美国国债对黄金的影响形成了鲜明对比,当时利率和美元对黄金的影响分别为-0.31和-0.27。

从历史上看,黄金一直与美元保持着反向关系,但自美联储于2017年12月加息以来,黄金价格已累计上涨近8.5%,而同期的利率则在加速上升。对此,根据WGC的数据,黄金与利率之间的反向关系有时可能会被打破,因为外部宏观因素不会直接受到美国利率的影响。

根据这份报告,美元对黄金的相关性在于它对整体经济的影响。 美元对金价影响了超过利率的主要原因在于,美元的走势已经反映了对于美联储货币政策的预期。

此外,美元也反映了美国和主要经济体之间的利差预期,以及投资者对贸易失衡的看法,这些因素目前都与黄金有关。最后,WCG认为,黄金与美元的关联度不对称,因为美元走软传统上对黄金的提振比强势美元的拖累更大。


技术分析


金价当前徘徊于1322美元一线上方,位于1324.30美元/盎司附近。黄金从K线形态上来看,空头短期内占据主导。

4小时图来看,均线上来看多重均线拐头往下,K线加速下跌。如果未来K线在不破MA10压制,将仍然处于下行趋势。

若金价回测上方1332-1330区间不破可空单入场,第一目标位仍是1322-1320区间。一旦1320一线失守或进一步回撤至1313.50,甚至1300美元关口附近。

另一方面,若金价回撤至1320附近受到支撑可轻仓做多,第一目标位先关注1332一线能否上破。上破企稳后可适当加仓,关注上方1340关口的压制性。

文章分类: 国际财经
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