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【要闻】美股的“特朗普蜜月期”即将告终,未来或跌逾24%

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技术分析“教父”美称的传奇分析师Ralph Acampora近期比较了特朗普与前美国总统里根执政期间美股的共同之处。他的发现这对市场可能是一个警告。


里根任职期间美股表现


Altaira Capital Partners技术研究主管Acampora指出,里根总统与股市有6个月的蜜月期,当时美股上涨近10%。

下图为里根上台后道指表现:


里根于1981年1月20日上台的时候,道指在950点附近。直到1981年年中,该指数的交易区间一直很窄,随后出现下行。当年道指最后收跌9%。

Acampora解释道,在经历上台后与股市的蜜月期后,都会发生一些情况,因为总统政治上的计划需要一定时间去执行。结果,当蜜月期结束后,这些总统会面临熊市。多数总统在执政的第二年会遇到一些困难,里根总统也没有例外。

上世纪80年代初,为了使美国经济摆脱通胀急剧上升的情况,美国联邦基金利率出现上调,但这却引发了一场经济衰退。这场经济衰退从1981年7月持续到1982年11月。

在里根执政期间,道指跌入熊市领域,也就是从52周高位下跌逾20%。Acampora表示,当时美股跌幅一度高达24%。道指在1982年8月12日触底,报776.92点。

Acampora表示,这在某种程度上标志着一个转折点。他指出,1982年8月里根执政期间的新低是下一个长期牛市的开始,这个牛市持续了18年。

从里根宣誓就职到1989年1月结束其任期,美股蓝筹股攀升135%,
标普500指数大涨118%。

美股下跌可能超过24%


尽管美股自2月以来反复跌入或弹出修正区域,Acampora认为,特朗普与美股的蜜月期依然存在。美股从2016年11月的低点上涨至今年1月的高点,涨幅近45%。这15个月美股表现好极了。

从特朗普选举到今年1月底的纪录高位,道指上涨45%,
标普500上涨34%。

下图为道氏理论道琼斯工业平均指数:


道氏理论预计,当道琼工业指数和道指运输平均指数同时或先后走高时,市场将处于上升趋势,反之亦然。

道琼斯运输指数在1月初触顶,道琼斯工业指数也随后在1月底触顶。道琼斯工业平均指数在今年3月跌至低点,但道琼斯运输指数自2月9日以来并未触底。

作为一个资深道指理论家,Acampora表示,只要道琼斯交通指数保持在这一水平上,美股将处于修正阶段,但还是必须保持警惕。

Acampora指出,对特朗普来说,更糟糕的消息是,其任职第二年美股任何一次下跌可能都会比里根的熊市更糟糕。某些个股目前的走势看上去非常不稳定,这暗示美股下跌可能要超过24%。

道指及
标普500指数已不在修正区域。道指自1月26日高点下跌8%,而标普500自其同一天触及的历史高位下跌7%。


高盛分析师表示,随着美国11月中期选举越来越近,美股投资者应做好准备迎接长达数月的政治不确定性。


过去数月,贸易政策、地缘政治紧张局势以及围绕美国特别检察官米勒(Robert Mueller)对特朗普的“通俄门”调查导致市场剧烈双向波动。

目前股市受到众多基本面因素的影响,包括公司财报及经济数据。然而,随着美国中期选举的到来,政治因素可能会产生更大的影响。

高盛分析师4月20日表示,美国11月中期选举代表着政治风险及股市波动性的另一个源头,这是目前高度不确定性在未来数月将持续的一个原因。

2017年,美股波动性不同寻常的低。但今年年初以来,美股波动性以戏剧化的方式回归。目前,芝加哥期权交易所VIX指数处于16.49。尽管这低于长期均值20,今年迄今为止,VIX已上升50%。

今年迄今为止,道琼斯工业平均指数下跌1%,标普500指数下跌0.1%,纳斯达克指数仍上涨3.8%。

高盛数据显示,过去11个中期选举年中,美股波动性平均为15%,而美股全年波动性中位数为12%。在中期选举的年份,与经济政策相关的不确定性也出现类似大涨。

很难确定一个分裂的政府将如何影响股市


根据最近的民调,民主党预计将重新夺取对美国众议院的控制,而共和党预计有很大机会在参议院维持多数席位(尽管是微弱的)。高盛认为,民主党重新控制众议院的可能性接近70%,但在参议院重新获得多数席位的机会小于40%。

高盛表示,美股通常在中期选举前的这段时间窄幅波动,但随着围绕选举的不确定性消退,美股会反弹。

高盛表示,很难确定一个分裂的政府将如何影响股市。高盛猜测,两党呼吁的倡议,包括基建支出立法及药价立法,可能会获得一些吸引力。但高盛补充表示,在一个分裂的国会下的任何妥协都将是困难的,这将降低政策对股价的影响力,尽管这并不意味着白宫停止对华尔街产生影响。高盛表示,很可能一个分裂的政府会导致国会调查的增加。

调查被视为股市的风险因素,比如白宫特别检查官米勒对特朗普的“通俄门”调查。股市早已因此类消息产生震荡,尽管此类消息的影响通常是短暂的。


文章分类: 市场统计
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