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【油评】油价有望升至80美元,石油投资创逾1年来最快

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投资于石油的对冲基金以一年多来最快的速度吸引着资金。随着油价攀升至2014年以来的最高水平,大宗商品基金已从去年客户外流的打击中恢复了过来。


油价有望升至每桶80美元以上


如果威斯贝克资本管理公司(Westbeck Capital Management)和大宗商品世界资本(Commodities World Capital)等公司的预测正确,即油价将很快从目前的每桶68美元升至80美元以上,那么石油的投资配额上升可能仅仅是一个开始。

直到4月20日,一切情况似乎都指向油价涨幅将扩大,随着人们开始建立对全球经济的信心,地缘政治紧张局势和生产短缺都没有显示出任何消失的迹象。随后,美国总统特朗普在推特上抨击了OPEC,称人为因素推高了油价,这点无法让人接受。受此消息影响,油价一度下滑了每桶19美分。

不过,数据提供商eVestment的全球研究主管Peter Laurelli表示,在市场预期出现波动的时期,这部分投资石油的资金令人非常期待,2018年可能维持流入状态。

根据eVestment的数据,今年第一季度,投资者将30亿美元投资于以大宗商品为主的对冲基金,创下了2016年第三季度以来的最高水平。去年,他们从中撤出了6.8亿美元,为2014年以来的首次净流出。

以下是特朗普发表评论前,威斯贝克资本管理公司和大宗商品世界资本公司对油价预测,以及相关投资回报的总结:

首席运营官哈比卜(Jari Habib)指出,威斯贝克的能源投资资金从今年早期的亏损中恢复了过来,截止4月19日上涨了11%。该基金在2017年损失了17%。该公司预计,WTI原油价格将在下半年攀升至每桶85美元以上。

WTI原油价格在第一季度下滑4.4%,随后收复了跌幅。大宗商品世界资本公司预测,4月19日后今年剩下的时间里,WTI原油价格将基本持平。  

该公司预计,下半年油价将触及每桶85美元左右的水平,虽然其首席投资官Luke Sadrian表示,与其简单买入和持有,不如围绕波动性进行交易,同时保持核心看涨观点。

今年1月,WTI原油价格出现上涨,但随后仅在两周时间内下跌13%,导致看涨2月油价的对冲基金出现严重亏损。如今,WTI原油价格再次上涨,是2016年初价格的两倍多。2016年的时候,人们对全球经济放缓的担忧是最严重的。

投资顾问公司Fundana SA旗下基金研究主管Michael Gerber称:“由于油价走势很难预测,该行业的基金经理很难提供稳定的投资表现。”

影响油价上涨的其他因素


特朗普要退出伊朗核协议的威胁一直在推高油价。作为全球最大的石油出口国,沙特希望将油价推至每桶80美元,以帮助支付政府政策议程所需花费。

此外,委内瑞拉石油产量下降、全球库存下降、叙利亚日益恶化的紧张局势也在发挥作用。叙利亚的紧张局势可能会破坏整个地区的石油供应。

威斯贝克的首席执行官Jean-Louis Le Mee在2月份写给投资者的信中表示,2019年将成为油价强劲的“关键之年”。届时,世界各地五年来新石油项目投资不足的影响将完全发挥作用。

一位知情人士表示,截止4月13日的前一个月,Pierre Andurand名下关注石油投资的Andurand Capital Management获得了7%的收益,今年迄今为止的亏损比例收窄至0.3%。

今年第一季度,投资于农业、贵金属和能源的大宗商品交易顾问公司Arctic Blue Capital的收益上涨逾1%,其在2017年亏损了12.5%。


2018年以来,油价持续上涨,因OPEC领导的减产缓解了全球石油产量过剩,但石油市场或很快面临一个新的窘境,那就是供应不足将进一步推高油价。


国际能源署(IEA)月度报告显示,截止2月底,经合组织(OECD)成员国原油库存降至28.4亿桶,仅比五年平均水平高出3000万桶。

研究咨询公司Energy Aspects长期研究主管Matthew Parry表示:“全球市场最近几个月大幅收紧,OPEC已非常接近最初目标,即将OECD库存降至五年平均水平。”

Parry认为,目前正在发生及以后将更频繁出现的情况是,一次性供应问题或威胁将开始对油价产生更明显的影响。

2016年底,OPEC与以俄罗斯为首的非OPEC国家达成减产协议时,原油库存比五年平均水平高出近3.48亿桶。

明年下半年WTI或升破80美元


OPEC成员沙特带头减产,在2016年三季度及今年一季度之间减产约70万桶/日。Parry指出,总体来说,大部分产量调整并非刻意削减供应的结果,而是地缘政治紧张情况加剧迫使供应下降,比如委内瑞拉在这段时期的石油供应减少了60万桶/日,主要是因为该国遭受了经济危机的影响,或者老化油井自然损耗的问题,这些问题已经影响了安哥拉和中国的石油供应。

Parry还表示,当然,如果没有近期全球范围的需求强劲,OPEC不会实现其目标。他认为,供应下降在很大程度上归结于需求好于预期。

过去几个月,国际能源署低估了全球需求,该组织先前预计2018年第一季度的石油日需求为9810万桶,这可能比全球实际需求少了30万桶。

美国原油产量的增长不应被视为“反OPEC”的行为,因为石油供应可能随着技术和创新的发展出现变化,将来可能继续如此。

Energy Aspects对2018年美国产量增长近160万桶/日保持“合理乐观”的态度。但是,这一数字低于美国能源信息署(EIA)最近预估的200万桶/日的增长。Parry表示,基础设施的限制在2018年起作用。他甚至认为,石油市场可能很快就出现供应短缺的情况,因为到今年年底前,经合组织的石油库存可能比五年平均水平低1亿桶。

Parry指出,地缘政治紧张局势无疑是油价近期反弹的因素。随着石油库存过剩情况有所缓解,地缘政治局势对油价的影响开始加大。

截至4月13日的一周,WTI原油期货价格上涨8.6%。油价的近期上涨是因为市场当时对叙利亚疑似化学武器袭击的潜在反应感到担忧。4月13日,美国总统特朗普联合英国法国对叙利亚进行了攻击,这引发了来自叙利亚联盟及主要产油国俄罗斯及伊朗报复的风险。美国于4月6日对俄罗斯实施了新一轮经济制裁,并将在5月12日决定是否重新对伊朗施加制裁。尽管美国对叙利亚阿萨德政府的袭击本身对石油市场并非决定性的因素,尤其是美国避免打击俄罗斯在叙利亚的基地,但美国与伊朗冲突升级的风险不会消失。

Parry表示,如果WTI价格在明年下半年升破80美元,他不会感到意外。上周五(4月20日),WTI价格收于68.4美元/桶,而4月18日,油价一度触及2014年12月以来的收盘新高。Parr称:“我们预计在2018年剩余的时间里,库存还会进一步下降,这可能会使今年的库存水平平均下降50万桶/日。


文章分类: 国际财经
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