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【要闻】金管局强势出手打响香港保卫战!干预规模达65亿美元

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周四(4月19日)3个月港元Hibor升至2008年12月以来新高,报1.33661%。随着Hibor整体走高,其与Libor间的利差在逐步缩小,套利空间正在逐步萎缩。

香港金管局过去一周累计买入价值65亿美元的港元,以保卫港元联系汇率,到本周五,此举将消耗约30%的流动性总结余。香港3个月期拆借成本随之升至今年以来最高水平。

银行间流动性总结余将在周五从干预前的1800亿港元降至1285亿港元。不过显然,香港金管局的操作还需持续一段时间,才能扭转港元走弱的颓势。

一旦香港资金流出超过1550亿美元,香港银行体系将会面对流动性挑战,可能需要付出相当大的成本及代价。不过香港对此也早有所准备。自2009年美国实施量化宽松政策后,有近1300亿美元流入香港。

另外内地的庞大储备也是其坚强后盾,据中国外管局数据,截至2018年3月末,中国外汇储备规模为31428亿美元,比2月末上升83亿美元,外汇储备规模总体稳定,全球第一。

东方汇理银行策略师指出,如果金管局继续以当前的平均速度施加干预,总结余将在大约三周后耗尽。目前为止的流出规模让人有些惊讶,更重要的是,它一直保持这样大的规模,而且还在上升。

就香港金管局目前为止的操作模式和规模来看,总结余会很快降至较低水平。届时,美国与香港利率之差预计会大幅缩小。

香港金管局副总裁李达志周四在新闻发布会上表示,港元购买操作平稳顺利,资金外流规模不是太大,金管局尚未发现大规模做空港元行为,预计港元银行间利率将继续缓慢上升。



4月18日,多位美联储官员密集发声。纽约联储主席杜德利表示,围绕贸易政策及财政赤字的不确定性将是美联储决策者面临的主要挑战。圣路易斯联储主席布拉德对趋平的收益率曲线表示担忧。布拉德警告称,美联储过于激进加息将会使收益率曲线出现倒挂。美联储副主席夸尔斯则表示,收益率曲线的倒挂并不暗示美国将很快进入衰退。达拉斯联储主席卡普兰预计美联储今年将再加息2次,美联储全年共加息3次。


纽约联储杜德利:未来利率政策面临两大风险


纽约联储主席杜德利周三(4月18日)表示,围绕贸易政策及财政赤字的不确定性将是美联储决策者面临的主要挑战。


杜德利表示,经济增长强劲和通胀率走高不代表美联储一定要加快加息的速度。“尽管失业率低,通胀仍低于美联储2%的目标。只要这一情况属实,更激进地收紧货币政策似乎就没那么迫切。”

尽管杜德利认为,美联储没必要加速收紧货币政策,他认为最终可能需要将利率上调到更高的水平。

杜德利对FOMC接近其充分就业及物价稳定的目标感到自信。然而,贸易战威胁和有可能失控的美国财政状况料会带来挑战。

杜德利称:“从我个人的层面讲,我很开心在离职之前,FOMC可能已经非常接近其就业及通胀目标。当然,我也意识到金融危机的可怕破坏,以及美联储做到目前这一步所花的时间。然而,围绕贸易政策的不确定性,加上美国正走在一条不可持续的财政道路上,这些因素将带来长期的风险。”

杜德利指出,在政策未出现重大干扰的情况下,美联储的最佳策略将是继续加息,直到达到中性利率水平。

杜德利表示,美联储官员所说的维持通胀稳定的所谓中性利率可能是3%,这意味着美联储还将有6次加息,每次加息25个基点。这是在当前经济状况持续的情况下采取的行动。杜德利认为,美国目前的经济状况“相当好”。

杜德利表示,他的同事们现在以及在他离开后都要监控风险。“随着时间的推移,美国贸易政策如何演变将对美国经济的表现产生重要影响,这将延伸至美国的货币政策。由于围绕经济前景的不确定性增加,美国财政及贸易政策的变化将使FOMC在未来数年达到其双重目标的难度增加。”

杜德利将于今年6月卸任,旧金山联储主席威廉姆斯将于6月18日接替杜德利,出任纽约联储主席。

圣路易斯联储主席布拉德警告,美联储过于激进加息将使收益率曲线出现倒挂


收益率曲线是衡量美国短期国债收益率与长期国债收益率利差的曲线。目前,由于投资者预期美联储将加息以避免经济过热,收益率曲线正在趋平。一些经济学家担心,如果美联储过快加息,美债收益率曲线会倒挂,也就是短期国债收益率高于长期国债收益率。收益率曲线倒挂通常是经济衰退的先兆。


圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周三(4月18日)表示,他对趋平的收益率曲线表示担忧,因为收益率曲线倒挂是经济衰退的有效先行指标。如果委员会继续发力,长期利率又不配合的话,可能会在六个月内见到收益率曲线倒挂的现象。

在2008年金融危机期间及2001持续时间短一些的衰退之前,美债收益率曲线都出现了倒挂。

然而,美联储副主席夸尔斯(Randal Quarles)对此持不同意见。夸尔斯周三表示,收益率曲线的倒挂并不暗示美国将很快进入衰退。

夸尔斯在华盛顿举行的年度布雷顿森林会议上表示,收益率曲线的反转并不意味着衰退很可能即将到来。

随着投资者对美联储加息的预期升温,对美联储行动敏感的2年期美债收益率出现上升。随着通胀担忧缓解,10年期美债收益率暂时停止升息向3%。夸尔斯称:“我认为,市场从根本上并没看到太多的通胀压力” 。

2年期美债收益率与10年期美债收益率之差已经缩小至2008年以来最窄水平。

布拉德警告称,如果美联储过于激进加息,将会使收益率曲线出现倒挂。除非通胀意外上行,美联储今年计划加息3次。

达拉斯联储主席卡普兰:预计美联储今年将再加息2次


达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)周三表示:“今年我们应该再加息两次,美联储全年共加息三次。我认为加息的路径可能会比人们习惯看到的情况更平坦,其中一个原因是经济增长的放缓”。


卡普兰预计美国经济今年增长2.5%-2.75%,明后两年将放缓,达拉斯联储银行预测会放缓至1.75%-2%。

此外,卡普兰表达了对美国不断增加的债务以及
特朗普政府贸易政策的担忧。卡普兰今年在FOMC没有投票权。


文章分类: 市场统计
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