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【油评】油价波动加大,关注近期美国制裁问题

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周三(4月18日)亚市早盘,美油小幅走低后出现一波快速拉升。早些时候,美油出现了一波回落,一度跌至65.5美元附近,但随后出现了反弹,而之后公布的API数据所有库存均录得下降进一步推升油价。目前美油交投于66.84美元,于66.8附近做窄幅震荡。

20180417

API利多支撑油价,日内聚焦EIA


北京时间4月18日凌晨,美国石油学会(API)公布的数据显示,美国截至4月13日当周API原油库存减少104.7万桶,预期为减少190万桶。汽油库存减少247.3万桶,预期为减少100万桶。精炼油库存减少85.4万桶,预期为减少53万桶。数据公布后,油价短线上涨。

知名金融博客零对冲表示,尽管地缘政治风险有所减退,但市场对于OPEC延长减产协议的预期提振油价小幅反弹;API公布数据显示,所有库存均录得下降后,油价短线快速走高。

日内的重点依然是在EIA数据上,普氏能源表示截至4月13日当周,预计美国EIA原油库存将增加62.5万桶,美国EIA精炼油库存将减少160万桶,同时预计美国EIA精炼油库存将减少160万桶。

美油短时输油压力或缓解,原油产量与钻井数仍有增加的迹象


与四月相比,美国5月的原油产量预计将再增加12.5万桶/日,不出意料的话这些新增的产量将主要来源于二叠纪盆地。

此外,钻探中但未完成的油井数量还在持续的增加,这主要是由于输油管道的瓶颈问题所导致的延误。

美国Enterprise Products Partners公司宣布将会提供米德兰至西利的全面输油管道服务,预计输油能力将会提升54万桶/日,这将会有助于缓解二叠纪地区日益增长的输油压力。

同时康菲石油公司表示,在阿拉斯加西部北坡的6口油井的钻探活动取得了不错的进展,6口油井均有原油产出,这意味着康菲石油公司未来将增加3亿桶原油的开采储量。

分析师表示,美国近期的原油产量和钻井数或仍有进一步上升的趋势。


花旗:油市波动加剧,伊朗和委内瑞拉依然是今年的焦点


由于不断上升的需求以及潜在的委内瑞拉和伊朗原油供给的减少,花旗集团分析师提高了对于今明两年的油价预期。

花旗分析师对当前多重因素交叉的市场状况进行了解释,同时表示他们预计2019油价将低于2018年,这是因为届时将有更多的供给进入市场。

花旗分析师预计2018年布伦特原油的价格将提升5美元/桶至6美元/桶,至平均65美元/桶,2019年油价涨幅与2018年基本相当,至55美元/桶。他们表示,之所以提高预期是因为原油需求的显著增长。

※市场波动性会加大,2019年原油库存或显著增长※
分析师还表示,他们预测油价将会出现更大的波动性,这是因为地缘政治和政策因素交叉影响所导致的。

油价可能会因为特朗普近期潜在的鹰派的对外政策所支撑,因为这可能会加剧美国与伊朗以及朝鲜的紧张局势。同时俄罗斯与西方交恶也可能在油价引起很大的不确定性因素。

尽管地缘因素推动了油价的上涨,但是市场同时也在关注着特朗普的贸易立场对于经济以及原油需求潜在的负面影响。

花旗分析师还表示,短时间而言没有看到中国和美国的贸易摩擦存在升级的迹象,这可能会在今年的第二季度有所变化并对油价产生更为直接的影响。

分析师认为,目前市场最大的担忧因素是没有明显的迹象显示市场动荡将会在某个时刻终结,同时全球资产似乎正在面临着更多的风险因素。

他们进一步表示,目前对于2018年末以及2019年油价的展望依然偏空,这是因为在原油供给将在2019年出现盈余。尽管2018年原油库存看起来数据平淡,但是将在2019年出现显著的增长。


※5月油市风险交错,密切关注伊朗和委内瑞拉制裁问题※
他们警告说,截至5月12日美国签署制裁放弃协议或者退出伊朗核协议还存在很大的不确定因素。特朗普已表示可能退出协议,国家安全顾问约翰·博尔顿表示美国应该积极主动地结束伊朗核协议。如果美国退出协议,它可能会把制裁重新放在伊朗原油和金融部门。

花旗分析师警告说,即使特朗普没有退出减产协议,但是伊朗的供应风险依然很大。最终的结果可能只是原油供应流向的改变,但是依然会损失20万桶/日原油供给,但是如果协议崩溃了,那么至少将减少100万桶/日的产量。

欧盟方面反对退出协议,同时法国总统马克龙下周将访问美国,并讨论欧洲的立场,包括落日条款(注:法律或合约中订定部份或全部条文的终止生效日期)以及监察条款。

委内瑞拉也是一个风险因素,他的原油产量已经明显的减少。如果委内瑞拉现任总统马杜罗执意要在5月进行选举,美国有可能将会对委内瑞拉进行制裁。

委内瑞拉目前的原油产量为150万桶/日,较之一月下降了18万桶/日。

花旗分析师还表示如果美国制裁委内瑞拉,那么制裁可能将会对委内瑞拉的原油船运以及金融部门产生直接的影响。

他们进一步表示,美国有可能会完全禁止委内瑞拉的原油,这将会导致市场的原油产量或减少50万桶/日,也会导致委内瑞拉原油的其他买家购买时出现大幅的折价。


※美布两油价差将会扩大,美油下行风险较布油更为凸显※
花旗分析师表示,虽然他们预计明年油价将会出现回落,但他们对美国油价的担忧程度要高于布伦特原油,而且他们预计美布两油之间的价差会扩大。

由于德克萨斯州二叠盆地和俄克拉荷马州库欣储存设施的输油管道瓶颈越来越严重,更多的原油不得不使用更昂贵的卡车和铁路运输,这可能会导致美油走软。

他们表示,WTI2019年将遭遇双重打击,来自加拿大,巴西和其他地区的原油供应将会显著增加,这将压缩WTI的市场空间,而输油管道的瓶颈则会加剧这一情况,这可能会使布伦特和WTI之间的价差扩大。目前两者交易价格大约相差5美元,但WTI在2019年中期可能会看到10美元至12美元的折价。



在没有完全消除全球石油供应过剩的情况下,OPEC俄罗斯4月20日将在沙特吉达进行会晤,讨论进一步合作的问题。尽管迫在眉睫的政治危机可能会进一步收紧石油供应,但OPEC似乎决心继续削减石油产量。


石油供应过剩有所缓解


OPEC及其合作伙伴实行减产协议已近16个月,布伦特油价一度飙升至每桶70美元以上的三年高点。

在经历了几十年最严重的石油危机后,油价反弹使这些产油国的国库得到了补充。尽管依赖石油的委内瑞拉经济崩溃,
美国总统特朗普(Donald Trump)威胁要对伊朗实施制裁,油市情况还是鼓励着产油国继续减产。

OPEC和俄罗斯联合减产已经缓解了石油库存过剩的问题,但他们希望能持续进行减产。

法国兴业银行石油市场研究主管威特纳(Mike Wittner)认为,产油国不会认为已经取得胜利并停止减产,他们乐见库存继续缩减,油价升至每桶70美元-80美元的高位。现在的问题是,他们什么时候会对油价上升感到不舒服?

尽管分析人士警告称,油价上涨可能会对OPEC造成不利影响,因为这会刺激竞争对手美国
页岩油生产商加大供应或抑制石油需求。4月20日在吉达召开的部长会议将重点讨论延长产油国合作的方式。这可能包括延长减产计划的新库存目标,并为持续数年的联盟奠定基础。本周的任何建议都必须在6月的全体会议上得到批准。

OPEC和俄罗斯几十年来一直是石油市场的竞争对手。双方在2016年年底建立了一个联盟,以对抗美国页岩油产量激增带来的库存过剩问题。尽管花费的时间长于预期,但这一战略正在取得成效。随着石油库存降至正常水平,国际
能源机构表示,OPEC及其合作伙伴可以宣布,他们完成了减产任务。

OPEC最大的成员国沙特表示,这些减产措施应该至少持续到2018年底或2019年。沙特能源部长法利赫(Khalid Al-Falih)认为,这是确保市场获得适当平衡、油价高到足以鼓励全球石油工业向未来供应进行投资的必要条件。

坚持减产策略的背后还存在其他激励措施。国际能源机构估计,今年第一季度,由于油价上涨,OPEC每天的石油收入相比一年前增加了近4亿美元。根据俄罗斯能源部的数据,2017年俄罗斯的预算增加了1.2万亿卢布(195亿美元)。

纽约咨询公司Cornerstone Macro的石油经济学家斯图尔特(Jan Stuart)表示,产油国愿意过度收紧这个市场,他们想由此提振油价增加收入的话没有什么问题。实际上,如果他们想大幅增加收入的话,实行减产可能是正确的事情。

石油政治


据知情人士透露,沙特希望油价涨至每桶80美元,以弥补国内支出的巨大需求,并吸引投资者对沙特阿美IPO进行投资。

尽管俄罗斯对石油收入的依赖程度有所降低,但在推高油价方面,俄罗斯看起来更为谨慎。俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)表示,他支持延长减产合作。随着财务收入变得清晰起来,一些俄罗斯石油公司已经软化了最初对减产协议的反对立场。

这份协议还为俄罗斯提供了政治目标,巩固了俄罗斯总统
普京(vladimir Putin)中东地区权力中间人的地位。俄罗斯政府与沙特和伊朗的敌对政权保持着联系,并支持叙利亚总统阿萨德(Bashar Al-Assad),反对西方列强支持的敌对势力。

莫斯科Raiffeisen Centrobank的能源分析师波利修克(Andrey Polischuk)称:“政治当然扮演着自己的角色。俄罗斯需要与中
东盟友保持良好关系。相比去年,现在更应如此。”

减产效果翻倍


不管减产能带来何种好处,OPEC一些成员国因为意外因素导致石油产量下滑。此外,其他破坏石油产量的威胁正在显现。在这种情况下,OPEC继续抑制石油产量可能是一项奇怪的政策。

由于委内瑞拉日益严重的经济衰退打击了其石油基础设施,相比原定每日减产120万桶,现在的减产幅度增加了60%。与此同时,特朗普总统发誓要放弃伊朗核协议,并可能重新对伊朗的石油贸易实施制裁。

如果委内瑞拉的经济继续恶化,特朗普真的执行针对伊朗的威胁,OPEC计划外的产量下降实际上将使其预期减产效果翻倍。

然而,产油国并没有填补这一空白,而是在保持严格的纪律。

减产协议或无限期持续下去


随着石油库存接近五年平均水平-OPEC声称的目标,沙特表示,有必要制定新的目标,以消除近年来过高库存造成的扭曲影响。OPEC正在考虑采用其他指标,比如使用七年平均值作为新的库存目标。

法国兴业银行石油市场研究主管威特纳表示:“所有建议都将使OPEC有理由继续减产。”

在吉达,产油国还将致力于将过去一年的临时联盟转变为长期合作伙伴关系。俄罗斯能源部长诺瓦克称,他希望与OPEC的合作能无限期地进行下去。 他还表示,目前的产量目标并不是永远的,产油国对此进行着认真的研究。

技术分析


4小时图上,昨日提到如果美油一直维持在66.3美元上方,近期将会出现进一步上行的走势。

昨日出现了一波回落,但是随后收出一根下影线于前期大阳线的高位65.3一线获得支撑,随后出现反弹并测试67美元附近。依然维持上行的走势,但是出现持续性上涨行情并突破67.75的可能性不大。

短时间将于67.75至65.3的区间内做高位震荡。上方最直接的压力是67.3和67.75,这个位置上方是68和68.9。

下方最直接的支撑是65.3,这个位置下方是65。任何时候只要明确跌破了65,美油将会进入一个低位的盘整区间。



文章分类: 国际财经
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