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【油评】美股重挫及供应过剩担忧,油价收跌止步三连阳

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美国WTI 4月原油期货电子盘价格周一(3月19日)收盘下跌0.18美元,跌幅0.29%,报62.16美元/桶。周一油价低位震荡收跌,美国股市跌超1%,且能源市场投资者担忧原油供应增加。而沙特与伊朗之间的紧张关系对油价略有支撑。
20180313与此同时,ICE布伦特5月原油期货电子盘价格收盘下跌0.1美元,跌幅0.15%,报66.11美元/桶。
 (上图为美国WTI 4月原油期货价格日内分时图,图上时间为美国东部时间;)
 (上图为美国WTI 4月原油期货价格最近一年的日线蜡烛图,图上时间为美国东部时间;)

美股重挫以及供应过剩担忧施压油价



United-ICAP的技术分析师Brian LaRose表示,股票市场无疑是今天油价下跌背后的推动因素。自从周一美股开盘以来,三大指数遭遇重创。

华尔街主要股指下跌,因投资者担心可能爆发贸易战,Facebook股价暴跌拖累科技板块。早盘油价与美股走势一致,而午后美股与油价的走势开始分化,美股加速下跌,油价则逐渐收复早盘的失地。

上周美国钻机数量的增加拖累了原油价格。贝克休斯上周五的报告中显示,在截至3月16日当周,美国钻井平台数增加了4口,至800口。

德国商业银行的分析师在一份报告中表示,在当前油价水平上,钻井数量和美国产出可能会进一步增加。

美国的钻井数量是未来产量的先行指标,比一年前高得多,因为能源公司增加了支出。因此,自2016年年中以来,美国原油产量增加了五分之一以上,达到1038万桶/日,超过了最大石油出口国沙特的产量。

只有俄罗斯的产量高于美国,约为1100万桶/日。市场预计美国产量将在2018年年底超过俄罗斯成为全球最大产油国。

美国产量的飙升,以及加拿大和巴西产量的增加,都在削弱OPEC和俄罗斯为控制供应和提高价格所做的努力。

俄罗斯石油巨头俄罗斯石油公司周一宣布,其2017年第四季度液态烃产量达到5651万吨,全年产量增长7.3%,至2.255亿吨,即453万桶/日。

许多分析师预计,全球石油市场将从2017年和2018年早些时候的略微供应不足,到今年晚些时候供过于求的局面。

迪拜航运投资者服务公司的燃料经纪人Matt Stanley表示,让我们面对现实吧,石油还是太多了。

地缘政治风险对油价略有支撑



石油确实得到了一些地缘政治紧张的支持。上周五,沙特王储萨勒曼表示,如果主要竞争对手伊朗发展核武器,沙特也将研制核武器,油价随之攀升。

Petromatrix的分析师Olivier Jakob认为,本周油价会有一种地缘政治风险的定价,王储正在访问美国,这可能会给伊朗带来很多头条新闻。他指的是伊朗核协议,解除了对伊朗的制裁,以换取对伊朗核计划的限制。

美国总统特朗普告诉欧洲各国,他们必须“修正”协议中的“严重缺陷”,否则美国将拒绝延长伊朗免除制裁的期限。

据报道,英国法国和德国已提议对伊朗实施新的制裁,以制裁伊朗的弹道导弹项目及其在叙利亚战争中的作用,以挽救该协议。

不过,参议院外交关系主席Bob Corker在接受采访时表示,他相信特朗普将在5月12日的最后期限之前让美国退出伊朗核协议。他对于特朗普政府和欧洲盟友将设法达成一个框架持怀疑态度。

从表面上看,欧佩克减产可谓顺风顺水。全球原油需求料将创下三年来最快增速,欧佩克减产执行率也蹿升至纪录高位......种种迹象表明,欧佩克的努力有望抵消美国原油增幅。然而,油市已显露一些端倪,基本面状况实际上已经没那么强劲了!

在欧佩克和俄罗斯为首的非欧佩克盟国实施减产下,全球原油库存在持续削减几个月,不过在今年初又开始回升。上周三公布的欧佩克月报显示,1月经合组织原油库存增加1370桶至18.65亿桶,高出5年均值5000万桶。上周四公布的IEA月报也显示,1月经合组织商业原油库存增至28.71亿桶,为7个月来首次增长。

IEA、欧佩克和EIA均低估了非欧佩克产油国,特别是美国的原油产量增长势头。这三家机构一致预测,2018年3月原油供应增幅将大于需求增幅,全球油市将面临供应过剩的局面。这是自欧佩克开始减产以来,三大机构首次做出这样的预测。经合组织的库存情况是最容易观察的指标之一。根据IEA报告,过去12个月这些国家的库存减少了将近2亿桶。然而,随着库存重拾增势,投资者的耐心可能会消退。

在经合组织原油库存进一步增加之前,原油期货价格结构便开始朝正价差方向转变,即近月合约价格高于远月合约。当原油期货合约处于逆价差时,投资者往往会押注价格上涨,但如果翻为正价差,原油期货多头获利的空间就消失殆尽。路透分析师指出:

“布油在1月底触及近三年高点71美元/桶,而当前已经降至65美元/桶左右,今年或许很难再度攀升至71美元/桶的年内高位。”

瑞士宝盛集团的大宗商品研究负责人吕克尔(Norbert Ruecker)表示,油市实际上比表面更加脆弱。尽管全球经济同步刺激全球需求猛增,但以美国页岩油为首的大批供应正在迅速赶上。根据盛宝集团的预估,全球库存削减的的步伐或将放缓,最终甚至会停止下降,并在今年晚些时候转为上升。

与此同时,SEB大宗商品策略主管耳多普(Bjarne Schieldrop)指出,油价还受到投机性仓位变化的影响,对冲基金和其它基金经理持有规模十分庞大的原油净多仓。IEA、欧佩克和EIA关于油市今年将供过于求的预期,以及美国页岩油产量大增的迹象,都有可能导致基金经理疯狂抛盘。尔多普表示:

“油价曾试图再度向上攀升,但目前来看尚未如愿。市场当前仍存在约800亿美元的布油净多头仓位,其预期收益率仍为正值;倘若该收益率变为负,那么许多油市投资将突然遭遇亏损,这意味他们可能会疯狂抛售。若真如此,布油可能在短期内跌破60美元/桶。”


文章分类: 国际财经
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