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【油评】特朗普关税政策为对手做嫁衣?页岩油行业或遭无妄之灾

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美国总统特朗普计划对钢铁产品征收25%的进口关税,这对石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯来说可能是一份大礼,但美国本土的页岩油行业可能遭遇无妄之灾。
原油收盘.jpg特朗普上周的声明肯定会在以生产钢铁为主的城市中受到欢迎,因为它的目的是保护美国生产商免受来自廉价外国供应商的“不公平”竞争。然而,这将不可避免地推高美国石油和天然气生产商的成本。这对正在复苏的页岩油行业来说可能是个坏消息,因为页岩油已经让美国走上了成为全球最大石油生产国的道路。

在石油管道中使用的钢材必须符合严格的技术规范,以确保其不会被腐蚀或断裂,这些钢材的使用寿命一般超过30年,远远超过家用电器或汽车的寿命。

但根据石油管道协会的数据显示,这个市场对钢铁制造商来说非常之小,仅占美国总量的3%。这还是与国内石油产量的激增有关。美国钢铁制造商基本上放弃了这一市场,转而青睐那些质量规格不那么严格的高产量产品。

咨询公司ICT国际代表五个管道行业公司进行的一项研究发现,无论成品还是以原材料的形式,近年来管道中使用的钢材大约有77%来自进口。

因此,进口产品成本的上升不太可能促进美国国内原油供应的激增。一旦特朗普的关税成为法律,管道公司就会看到他们所需的钢铁成本出现飙升——除非他们被排除在此法律之外。否则,他们将不可避免地将更高的成本转嫁给石油和天然气生产商。

进口管道、配件和阀门的成本一旦增加25%,对于一条280英里长的石油管道而言,其成本大约增加7600万美元(这些管道通常需要将页岩油从Permian盆地输送到墨西哥湾沿岸)。对于一个大型项目,比如达科他管道项目的成本增加可能高达3亿美元。

新征税款甚至还没有到位,已经引起了美国业界一些行业的抱怨,其中一些是特朗普承诺要保护的行业。AOPL表示,额外的费用将导致管道项目的推迟或取消,“最终会损害美国工人的建造和承包工作。

页岩油行业已经面临着管道瓶颈阻碍产量增长的前景。管道建设的进一步障碍也会影响到油田的就业。

很难看出谁将从一种美国钢铁行业无法或不愿意满足国内需求的钢材进口关税中获益。

但很容易看到一个结果——美国的石油产出增长将放缓。美国能源部的最新预测显示,到11月份,美国石油产量将突破1100万桶/日,明年还将进一步增长。但这在一定程度上取决于生产商将产品推向市场的能力,并越来越多地依赖于墨西哥湾沿岸的出口终端。因为他们需要更多的管道。建造成本增加了四分之一,只会阻碍行业的扩张。

受益的将是身为目前世界最大产油国的俄罗斯和OPEC。此前,俄罗斯和OPEC眼睁睁地看着为提振油价而实施的石油减产行动得到的回报是美国页岩油产量不断增加。现在,“让美国再次伟大”的总统特朗普所作出的决策可能损及美国页岩油行业增长,这让俄罗斯、伊朗和委内瑞拉欢欣鼓舞,而这肯定不是特朗普的初衷。


★美元走强触发原油多头回吐,EIA数据又来补刀


原油价格基本呈现下行格局,但周四周五跌势放缓,美国原油周线收跌3.33%,报61.45美元/桶,盘中一度创逾两周新低60.13美元/桶;周二,因美联储新主席鲍威尔证词乐观,美指一度升向91,由于原油是以美元计价的,这触发原油多头回吐;随后公布的EIA原油库存大增301.9万桶,远高于分析师预估的增加223.29万桶;这令本就疲弱的油价雪上加霜;市场仍旧担心美国增产将抵消OPEC及俄罗斯减产的成果。

CMC Markets驻悉尼首席市场分析师Ric Spooner:“市场未显现任何关于人气逆转的明显迹象。油市目前主要受到美国原油库存增多驱动,而且整体而言,市场步伐过大过快,然后又有美元剧烈波动以及特朗普征税消息带来影响。”

值得注意的是,EIA报告还显示,上周美国国内原油产量增加1.3万桶至1028.3万桶/日,高于全球最大出口国沙特阿拉伯的最新数据,逼近第一大产油国俄罗斯(仅差70万桶/日),美国增产仍是油价挥之不去的阴影。

EIA报告还显示,上周汽油库存也大增248.3万桶,预期仅增加34.66万桶。

汽油库存在上周的增长是反季节的,原因是现在适逢炼厂的维护季节,因此在每年的这个阶段,通常来说燃油库存是不会上升的。

研究公司Resource Economist Ltd.的原油和炼油产品主管Ehsan Ul-Haq指出:“炼厂的产能利用率仍旧处在很低水平,因此我们本来应该看到库存下降才对,但市场上的需求不够强大。”此外他还补充道,汽油进口量也处在很低水平。

★特朗普掀起贸易战风波,油价跌势放缓


好在,周四特朗普掀起贸易战危机,重创美指逾百点,美元回落对油价形成了一定支撑,但目前尚未完全扭转油价颓势。

特朗普3月1日突然宣称,将对钢铁征收25%的关税,将对铝制品征收10%的关税,随后在3月2日更是表示“贸易战是好的,并且容易取胜”;这令美元承压,缓解了油价的下行压力。

目前市场持续关注美国原油产量的上升是否会导致库存的持续增加,若库存再度上升,料将加剧油价的回调;反之,则油价可能能重拾升势。

★贝克休斯活跃油井数触及800口大关,美国增产阴云压境



北京时间周六(3月3日)凌晨2点,美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示,美国3月2日当周石油钻井总数增加1座至800座,录得连续6周上涨;这或进一步加剧市场对美国产量增加的忧虑,增加油价的下行风险。


具体数据显示,美国3月2日当周石油钻井总数增加1座至800座,预期为799座,前值为799座。美国至3月2日当周天然气钻井总数增加2座至181座,预期为179座,前值为179座。美国至3月2日当周总钻井总数增加3座至981座,预期为978座,前值为978座。

贝克休斯公司每周公布的美国石油钻井平台数量是未来美国石油产量的领先指标。上一阶段的石油钻井平台复苏周期持续了14个月,在去年8月和9月出现停滞,自去年夏季全球油价跌破50美元之后进入下降周期。去年11月份以来活跃石油钻井平台数再度攀升,因为油价上涨提高了油企生产原油的动力。

★OPEC和美国角力加剧是影响今年油价最关键因素



分析师预测今年油价仍将维持着稳步的上涨,但是总体上将维持在一个相对窄幅的区间,这是因为美国页岩油产量的继续上涨抵消了OPEC维持减产协议的努力。

一份针对37位分析师和经济学家的调查显示,他们预测布伦特原油在2018年的平均价格为63美元/桶,较之上一个月的调差上涨了0.63美元/桶。同时预测美国WTI原油在2018年的平均价格为58.88美元/桶,高于1月份调查的58.11美元/桶。

Stratas咨询公司分析师阿什利?彼得森表示,OPEC在减产协议上能达到何种程度的合作以应对美国页岩油产量不算攀升的步伐可以视作是2018年油价的最决定性的因素。

彼得森还表示,相比于2017年,2018年油价波动将更为频繁,这是由于市场对于美油增产摇摆不定的情绪所推动的。

最新的EIA报告显示,上周美国国内原油产量增加1.3万桶至1028.3万桶/日;不少分析师预计,美国的原油产量今年预计将超过1100万桶/日。

自2008年以来,美国的原油产量提升了一倍多,达到了1030万桶/日。与此同时,美国本土的石油需求十年来维持在1850万桶/日至1970万桶/日,因此随着产量的不断提升也给了美原油更多的出口机会。

不过国际
能源署警告说,油价的不断上涨在未来几个月将导致更多的钻井,更多的复杂因素,更多的产量以及更多的对冲,美国所主导的供应激增将会导致原油市场陷入更深层次的供过于求,这可能重蹈2014年覆辙。

技术分析:趋势中性,或进入震荡盘整



日线图上来看,原油价格上周的反弹未能创出新高,止步于1标准差20日布林带上轨,MACD能量柱收缩至0轴附近,油价目前也正测试20日均线,RSI徘徊于中线附近;
种种迹象表明,原油价格近期趋势趋于中性,价格或进入盘整格局,市场料在盘整中寻找新的基本面信号来指引方向;
保守交易者观望;激进交易者高空低多;
下方支撑位于60美元以及2月中旬低点58.07美元附近;
上方阻力位于20日均线61.70美元以及2月26日高点64.22美元。


文章分类: 国际财经
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