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【金评】金价下挫千三关口或难保,鲍威尔首秀意外释偏鹰信号

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周二(2月27日)美联储主席鲍威尔首次于国会为货币政策作证,他表示,自去年12月FOMC会议以来,通胀已经加强。这提高了投资者对美联储加快加息步伐的预期。此后,随着美国国债收益率和美元汇率飙升,黄金价格大幅下跌。现货黄金报1318.6美元/盎司,跌1.1%。

鉴于鲍威尔被普遍认为将延续前任主席耶伦所主导的货币政策方向,即渐进式加息。市场此前偏向于他在国会首次讲话内容将相对平淡。但由于近期美国通胀有抬头的迹象,引发了投资者对美联储加快升息步伐的预期,导致金融市场波动加大。鲍威尔关于通胀问题的看法仍然会引来市场高度的关注。
20180223荷兰银行大宗商品策略师Georgette Boele表示,鲍威尔讲话前,一些投资者预计,他的讲话内容将偏中性。但只要讲话内容让他们意识到美联储货币政策仍将延续加息这一主基调,美元就会反弹,金价将会走低。Boele还认为,到本季度末,金价将跌破1300美元/盎司,建议及时获利了结多头头寸。

而美联储主席鲍威尔于国会作证时表示,已经看到一些数据,这些数据将增加他对通胀正在上升到美联储目标水平2%的信心。而自去年12月以来,他对经济的展望已经加强。这番讲话传出后,美国国债收益率普遍逼近2008年以来的最高水平。美联储基金期货合约显示,今年已接近3个次加息,高于周一(2月26日)的2.8次。

加拿大帝国商业银行的外汇和宏观策略师Bipan Rai表示,美联储主席鲍威尔目前为止的证词可以被解读为鹰派,对美元有支持。鲍威尔强调了经济的进展,并表示他对通胀的信心越来越强。Rai表示,这足以让市场对今年加息次数预期由三次上调到四次,并让美元获得支撑。此外,鲍威尔似乎暗示,收益率曲线扁平化无须被视为衰退的先兆,因为美联储将逐步行动。

此外,稍早时段公布的鲍威尔国会作证词也颇具亮点。其中提到,市场波动不会影响进一步加息,金融环境仍宽松。对此,部分分析人士认为,这暗示了美联储收紧货币政策的决心超出此前市场预期。

盐湖城Albion Financial首席投资官Jason Ware表示,鲍威尔这番讲话可能在释放一些鹰派的信号,令一些人感到意外的是,鲍威尔几乎直接提到了股市和近期的波动,被声称市场波动不会改变渐进式加息的政策路径。

芝加哥RJO Futures高级市场策略师Phil Streible表示,疯狂的波动并没有改变美联储政策。所以美元上涨了,并影响到大多数市场,包括黄金。

实物黄金需求方面,周二公布的数据显示,今年1月,全球最大的黄金消费国中国的净黄金进口量较上月增长了65.2%。但上周数据显示,1月份印度第二大消费国印度的黄金进口量下降了22%。

Capital Economics的商品经济学家Simona Gambarini表示,虽然预计印度今年的黄金需求会有所回升,但由于美联储收紧货币政策,对印度和中国的高消费是否足以抵消其他地方的投资需求下降持怀疑态度。因此,认为黄金价格将从当前水平回落。


隔夜21:30,在事先公布的证词中,鲍威尔表示,随着“美国经济在前几年面临的一些不利因素变成顺风因素”,美联储预计未来将渐进加息,因经济增长前景保持强劲;市场波动性不会阻止进一步加息,这“将最有利于实现美联储的通胀和就业目标”。对于通胀,鲍威尔表示通胀乏力反映的是暂时性因素,通胀率在中期将稳定在2%左右。他还提到,美国的财政政策更具刺激性,外部的需求增强。证词公布后,联邦基金期货暗示美联储在3月会议上加息的概率为97%,今年加息三次的概率为57%。

在随后23:00的国会作证中,鲍威尔进一步表示,应警惕通胀上升以及金融失衡现象,但不认为当前存在很高的经济衰退风险。他提及税改影响,称降低企业税率或将会带动投资增长,将刺激生产力和薪资的发展。鲍威尔承认,税改等财政政策变动的确可能对政策路径产生影响,尽管这种影响难以准确衡量。关于缩表,鲍威尔称将不改变缩表计划,未来资产负债表将维持在2.5-3万亿美元。

对于市场最关心的话题,即今年加息是否会超过三次,鲍威尔没有给出过多线索。他表示,在3月FOMC议息会议提供经济、通胀和点阵图预测之前,“不会预判相关预期”。不过,在随后的问答环节中,他表示“若美联储出现落后,且经济出现过热,将需要更快地进行加息”,尽管他认为当前美联储并未落后于经济形势。利率期货显示,交易商预计2018年加息四次的机率上升。ABN AMRO大宗商品策略师Georgette Boele称:

“部分投资者原本预期鲍威尔不会那么鹰派,一旦他们意识到政策将具有延续性,美元或会回升,黄金料将走低。考虑到当前的持仓情况,做多欧元和黄金的交易可能会出现获利回吐的情况。”

鲍威尔的鹰派立场促使黄金空头两次砸盘。数据显示,COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间21:30一分钟内成交5283手,交易合约总价值逾7亿美元;随后,该合约又在北京时间23:44-23:47四分钟内成交10738手,交易合约总价值逾14亿美元。受此打压,黄金连破1330、1320两大关口,盘中振幅超过20美元。

另外,周二公布的经济数据喜忧参半,但难阻黄金下跌。美国1月耐用品订单初值月率下跌3.7%,连续录得两个月下跌;12月FHFA房价指数月率为0.3%,不及预期的0.5%;美国2月谘商会消费者信心指数和2月里奇蒙德联储制造业指数分别录得130.8和28,远超预期。



文章分类: 国际财经
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