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【油评】美元走强+库存增加预期,布油重挫失守70关口

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美国WTI 3月原油期货电子盘价格周一(1月29日)收盘下跌0.62美元,跌幅0.94%,报65.52美元/桶。周一油价下跌,因美元走强以及预期原油库存将录得增加,但月度涨幅仍有望录得上涨。美国通胀数据与预期相符,且美国公债收益率走高,美元持续走强。美元指数整体处于盘整上行趋势,刷新三个交易日高位。10年期美国国债收益率上涨至2.717%,为2014年4月以来的最高水平。美国国债收益率上升,往往会使美元更具吸引力,并可能削弱黄金的吸引力。

油价下跌,布油失守70美元关口。因美元走强以及预期原油库存将录得增加,但月度涨幅仍有望录得上涨。调查显示,预计美国原油供应料将在10周内首次上涨。美国石油协会(API)周二将公布原油库存数据,美国能源信息署(EIA)也将于周三发布报告。俄克拉何马库欣库存在最近几周和几个月里一直是交易的杠杆点,该数据将受到密切关注。

原油收盘.jpg与此同时,ICE布伦特3月原油期货电子盘价格收盘重挫1.11美元,跌幅1.57%,报69.41美元/桶。但本月迄今为止,布伦特油价上涨了3.6%,而WTI油价上涨了8.5%。
 (上图为美国WTI 3月原油期货价格日内分时图,图上时间为美国东部时间;图片来源:汇通财经讯息网)

(上图为美国WTI 3月原油期货价格最近一年的日线蜡烛图,图上时间为美国东部时间;图片来源:汇通财经讯息网)

预期原油库存增加令油价承压



周一公布的初步调查显示,分析师预计美国原油供应料将在10周内首次上涨。美国石油协会(API)周二将公布原油库存数据,美国能源信息署(EIA)也将于周三发布报告。

对冲基金CHS的能源市场分析师Anthony Headrick表示,俄克拉何马库欣库存在最近几周和几个月里一直是交易的杠杆点,该数据将受到密切关注。

美元上涨施压油价



美元连续六周下滑对油价形成支撑。美元本月势将下跌3%。石油是以美元计价的,因此美元贬值可以提振持有其他货币的买家对原油的需求。

1月24日以来,美元指数一直低于90关口。但自上周五以来,美元已反弹近0.5%,至89.59,这令原油价格承压。

对冲基金Again Capital的合伙人John Kilduff表示,美元下跌六周,反弹是不可避免的。在美元指数低于90美元的情况下,美元的影响已经对油价形成支撑。

由于上周原油期货和期权的投资创下新高,原油期货价格也得到了布伦特原油期货合约的大幅溢价。

PVM石油公司分析师Tamas Varga称,市场是乐观的。有可能出现明显修正的一方可能是美元走强。

美国产量增加令市场忧虑



由于主要经济体的增长,石油消费正在急剧增长,而OPEC及其盟国已再三承诺限制原油产量。

周一,伊拉克石油部长在伦敦表示,油市情况正在改善,该国将遵守OPEC的减产计划,尽管伊拉克正在努力提高石油出口能力。

北美石油产量的增加在某种程度上抵消了OPEC主导下的减产计划,

Julius Baer的宏观和大宗商品研究主管Norbert Ruecker认为,今日的油价走势过于乐观。

自2016年年中以来,美国的原油产量增长了17%以上。预计不久将超过1000万桶/日。
 (上图为美国与沙特的原油产量对比,目前沙特原油产量略高于美国)

目前,美国的石油产量与OPEC产油大国沙特不相上下。只有俄罗斯的产量明显多于美国。

美国投行摩根大通表示,将布伦特原油的2018年平均价格预期上调10美元至70美元/桶,将WTI油价预期上调10.7美元至 65.63美元/桶。

摩根大通预计,到2018年一季度末或2018年第二季度初,布伦特原油价格将接近78美元/桶。



上周油价持稳于三年高位,从周线上看,WTI原油累计上涨4.36%,布油累计上涨2.39%,美布两油在过去七周均有六周录得上涨。对于油价后市走势市场众说纷纭,在原油供应的增加和油市乐观情绪高涨的背景下,油价可能迎来短暂回调,但市场却也越来越认可,70美元油价或将成为2018年的常态。


乐观情绪和供应风险或给油价带来回调?


近期对冲基金押注油价上涨的乐观情绪尤为高涨。根据美国商品期货委员会(CFTC)的数据,截至1月23日当周,对冲基金持有的WTI原油期货和期权的净多仓增加2.9%至496111手合约,创下2006年CFTC有数据以来的最高纪录,未平仓合约也创下纪录高位。欧洲ICE期货交易所的数据则显示,布伦特油净多仓上升2.4%至584707手合约,多头仓位增加1%,双双创下历史新高纪录。

而上周贝克休斯的数据显示,截至1月26日当周,美国石油活跃钻井数增加12口至759口,创去年3月来最大增幅,显示出美国页岩油“蠢蠢欲动”的迹象。美国原油产量目前已经达到988万桶/日,较2016年年中大幅攀升逾17%。市场普遍认为,美国原油产量将很快突破1000万桶/日,直逼另外两大巨头沙特和俄罗斯。


70美元油价或将成为2018年的常态


自从1月15日布伦特油突破70美元/桶以来,油价已经将近半个月都在70美元关口上下浮动,而市场上也开始出现一种声音:70美元油价将成为2018年的常态。能源专家表示,油价自2017年中上涨24美元,除了地缘政治风险频发外,也反映了在欧佩克和非欧佩克联合减产的努力下,全球经济的迅猛发展,从而推动油市逐渐进入供需平衡。即使2018年整年油价都保持在70美元/桶上下,全球经济的发展势头也不会被高油价遏制。


牛津大学的经济学家表示,70美元油价对全球经济而言并不是威胁,但预计未来数月随着原油供应的增加,以及油市乐观情绪的过度高涨,油价可能会有所回调。尽管如此,但美银美林的大宗商品和衍生品研究主管布兰奇(Francisco Blanch)表示,欧佩克减产使得油市库存下降接近平衡,2018年油价有望比预期更高。此前美银美林已经将布伦特油的油价预期从56美元/桶上调至64美元/桶,但近期又再度上调至73美元/桶,预计油价将较2017年上涨17%。


而随着油价的上涨,市场焦点也将转向欧佩克在减产协议到期之后如何退出的策略。毕竟,油价上涨也将导致美国页岩油卷土重来,反过来打压油价。美银美林认为,欧佩克和非欧佩克可能有三种退出减产协议的方式:一是将减产协议延长至2019年甚至更久以后再退出;二是允许产油国在可控的范围内逐步增产;三是欧佩克和非欧佩克产油国可能相继增产,重新打响市场份额争夺战,而这或使油价重现此前崩跌的“噩梦”。


截至1月19日当周,美国石油钻井数大增12口至759口,创8月以来最高水平。WTRG Economics能源经济学家威廉姆斯(James Williams)称,上周活跃石油钻井数增幅创去年3月以来最大,当前钻井数量较去年高位仅差8口。值得注意的是,二叠纪盆地出现了18口的增幅,推动德州西部及新墨西哥州东部的钻井活动水平涨至2015年1月以来最高。路透的一份调查显示,分析师预计本周美国原油库存将自10周以来首次录得增加。

不过,原油期货近月合约价格高于远月价格,所形成的现货升水结构仍然为油价提供了支撑。周一,伊拉克石油部长阿鲁艾比称,油市基本面正在改善,伊拉克将继续减产直至年底。但阿鲁艾比又称,伊拉克石油出口能力有所提升,现已接近500万桶/日,其中从该国南部港口出口的石油就占据460万桶/日。


文章分类: 国际财经
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