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【要闻】黄金王者归来连涨四日 税改风暴恐将掀起一场腥风血雨

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由于税改法案获得通过的不确定性上升,黄金周一获得提振。共和党重要参议员麦凯恩因病接受治疗,可能缺席投票。不过,虽然消息人士证实麦凯恩本周将返回亚利桑那州,不会留在华盛顿参加税改法案投票,但外媒今日凌晨报道称,参议院共和党人目前看来已拥有足够票数通过税改法案,麦凯恩的投票对最终结果料无较大影响。

目前,主导金价走势的推动力无疑是特朗普税改,万众瞩目的税改法案投票即将来袭。美国众议院共和党人在北京时间周二7:00就税改计划召开会议。而美国共和党助手表示,美国众议院预计将在北京时间周三凌晨2:30就最终版本税改议案进行投票。在特朗普正式签字之前,众议院和参议院必须投票通过最终版本税改议案。

辉立期货集团市场分析师弗林(Phil Flynn)指出,如果特朗普税改能够在今年年底获得通过,那么通胀水平在明年上升的可能性就比较高,投资者或将因此加大对黄金的购买,以期对冲通胀走高带来的风险。另外,市场当前可能已经充分消化美联储12月加息的影响,因此黄金走势的前景显得更加光明。

此外,周一政策立场偏向鸽派的美联储官员卡什卡利发表了讲话,表示美国税改目前不会改变美联储的政策前景,美联储进一步加息可能会导致经济衰退,因此应该等待通胀走高后才进行加息。他指出,美联储目前的政策“非常鹰派”,阻碍了通胀回升至2%的目标水平。

美国税改将迎来关键投票


隔夜,现货黄金震荡走强。虽然上周末美国税改议案距离最终批准又前进了一步,理应利空金价。不过在美国减税法案进行关键投票之前,美元多头仍处于守势。据分析,这可能受到短线利好兑现,获利盘了解所致。

美国参、众两院税改议案协商委员会的共和党议员朝最终版本议案又前进了一步,其中涉及大幅调降企业税。美国国会共和党议员上周五(12月15日)公布其税收改革提案的最终版本,并获得两名摇摆派参议员Marco Rubio和Bob Corker的关键支持。

共和党资深议员上周日(12月17日)表示,他们预计国会将在本周通过税改议案。众议院将在周二(12月19日)对该议案进行表决,共和党在众议院占有较大优势,尽管民主党反对,议案通过也并无悬念。

参议院最早也会在周二举行投票表决,议案想通过参议院,共和党只能承受阵营内部流失两票。但在Rubio和Corker表态支持后,议案获得通过的希望大增。总统特朗普希望能在本周末前签署。

税改议案通过或是大概率事件,金价下行风险依存


如果一切都如市场预期的进行,那么美国税改最快或将于今日通过,这样将会提振风险偏好情绪,打压金价走弱。

Capital Markets的高级分析师Helen Rush表示,目前金价的关键风险为美国税改,预计本周美国议员将会投票通过,这将提振美债收益率、股市以及美元指数,因大幅减税将会促进该国经济增长。因此,美国税改可能会给黄金带来直接下行压力,令其重返1245美元甚至更低的位置,不过因市场已经多数预计税改将会通过,黄金的潜在下行压力或将有限。

U.S. Bank Wealth Management的高级投资策略师Rob Haworth表示,如果美国税改议案通过,认为金价将会走低,因为这一定会带动经济加速增长,使美联储有更多利率正常化的空间。这应该给黄金投资者构成阻力。

美国政府可能关闭的担忧或将重燃


除此之外,分析人士还表示,美元指数承压的背后在于,投资者担忧预算上限延长至12月22日之后,市场对美国政府可能关闭的担忧将重燃。

瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文表示,美元面临的另一个温和政治风险因素是,如果一项支出协议没有顺利延长到12月22日之后,美国政府将关门停摆的可能性。但尽管税改法案可能获得通过,政府关门也可能避免,但只有这两项担忧缓和后,美元才有望上涨。

税改过关几无悬念,市场目光再度转向政府关门前景


在大费周章好几个月之后,经过国会共和党各位领袖的一再劝说,此前仍对税改案持有异议的佛罗里达州参议员鲁比奥和田纳西州参议员科克终于在上周回心转意,宣布将在此后最终表介意中对“税改”案投下赞成票。这一立场改变在上周五(12月15日)盘末推动美指冲上94关口。而周一,另一位此前对税改持有异议的参议员柯林斯也承诺将对税改投支持票,令税改过关的几率进一步大增。

而在此期间,唯一的一点横生枝节便是,此前一直与特朗普不和的参院共和党元老麦凯恩在周末宣布,由于他刚刚因患脑部肿瘤接受了化疗治疗,身体抱恙,近期将提前返回气候温暖的家乡亚利桑那州休养,因而将不参加本周的参院税改表决投票。不过,鉴于共和党方面已经说服了其他党内议员,因而将能够确保足够票数通过税改案,因此,麦凯恩是否出席对于表决结果已无大影响。

而相比起仅需半数票数就可以通过的税改案,市场更担心的状况却是在本周五两周“续命期”再度到点之后,美国联邦政府还是否能再度摆脱关门停摆的厄运,让大家至少能过个好年。鉴于通过预算案需要在参院得到60票以上的绝对多数票数,这就需要来自反对党的配合,而从之前民主党方面已经对税改表示出的一致抵制立场来看,要在近期内通过长期性预算案难度有如登天。大家充其量也只能争取治标不治本地把临时拨款法案再延续一小段时间,如此反复上演的财政闹剧,已经足以令市场投资者仍对看多美元的交易退避三舍。

 (美元指数最近半年来日线K线走势图,目前汇价处于三角形收敛中)

市场的这一情绪转变也使得周一日内美元指数表现疲软,94整数关口再度成为难以逾越的大关。同时,美联储鸽派领军人物,刚刚上周对加息决议投了反对票的明尼阿波利斯联储主席卡什卡里当天的讲话也对美元走势起到了雪上加霜的的影响。他表示,除了薪资和通胀率疲软之外,美债收益率曲线扁平化也在表明,经济衰退的可能性正在增加,因此,美联储不应贸然加息。他特别强调,长期和短期国债收益率差收窄的状况,正是经济走向衰退的先兆信号。

而这也和业内专家的观点不谋而合。专家认为,在美国经济持续增长已经持续了8年之久,进入了周期后半段的状况下,不当的财政刺激措施反而可能对投资行为起到不当激励作用,加剧市场泡沫,令下一场危机提前到来。上周,美联储主席耶伦在任内最后一次新闻发布会上事实上已经透露的相应的警告信号,称面对未来可能发生的危机,需要提前未雨绸缪。

特朗普2018年还将四面出击,但是该到那里去搞钱呢?


而问题则更在于,特朗普当局当前的财政政策思路,则也是与“开源节流”的财政保守主义思路相背道而驰,这未免令市场更加忧心。在2017年内按计划完成减税立法,从而减少财政收入之后,特朗普在2018年初要干的另一件大事便是推动基建领域的投资,来改变美国的铁路、机场、道路和电力系统和外人留下的“破破烂烂”的印象,从而真正实现“让美国重新强大”的目标。

但修缮基建需要钱,这是人尽皆知的道理,偏偏这却和联邦政府减税相重叠,令大家对于美国财政状况的可持续性进一步打上了问号。况且,周一当天,美国还发布了国防白皮书,内容明显偏向鹰派,暗示美军还将再全球范围内四处出击,这和特朗普竞选时所承诺的收缩海外军事部署状况大相径庭,并且也意味着更多的支出将难以避免。如果不靠税收获得短期内的必要的收入,那么美国政府就只能靠发债为生了。投资者对此的先知先觉已经令美债收益率在近日出现了显著的上升。

而民调显示,除了少数企业主和特朗普的热心拥趸之外,大多数的美国普通民众都对税改持不支持或者漠视的态度,专家则更是担心由此产生的1.5万亿额外财政赤字将需要美国财政部进一步强力发债才能消化,因此,美债价格在税改预期下出现暴跌,国债收益率大幅上升,这可能足以打乱美联储之后的紧缩计划:如果美债收益率上升速度超过预期,那么美联储在继续抛出所持债券进行“缩表”的时候就将投鼠忌器,甚至一旦债市面临崩盘,就还必须重新效仿此前的欧洲央行来重启购债救市。从这一点上的来看,投资者完全有理由对美元中长期走势前景不予看好。


文章分类: 市场统计
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